>> 開源證券-康斯特(300445)公司信息更新報告：2023H1業(yè)績符合預(yù)期，高端MEMS壓力傳感器已進入逐步使用階段-230831
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
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| 818KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孟鵬飛，熊亞威 |
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2023H1業(yè)績符合預(yù)期，收入與歸母凈利均保持高增
2023H1，公司實現(xiàn)營收2.12億元，同比增長25.4%；歸母凈利潤4186萬元，同比增長22.5%；扣非歸母凈利潤4129萬元，同比增長20.4%。2023H1，公司毛利率為61.9%，同比降低1.0個百分點，主要影響因素為2022年下半年開始新增生產(chǎn)設(shè)備及房屋折舊、美國貿(mào)易關(guān)稅金額增加及明德軟件項目驗收后確認(rèn)成本。
隨著收入增長，關(guān)稅及資本開支擴張對毛利率影響逐步減弱，疊加高精度壓力傳感器自產(chǎn)，預(yù)計未來毛利率有望回升。我們維持公司盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤為0.96/1.44/2.04億元，EPS為0.45/0.68/0.96元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為36.0/24.0/17.0倍?？紤]到公司壓力傳感器放量在即，我們維持“買入”評級。
國內(nèi)市場營收占比提升，持續(xù)穩(wěn)固電力、計量等重點行業(yè)
2023H1，國內(nèi)、國際市場收入分別為1.19、0.93億元，同比增速分別為39.2%、11.4%，國內(nèi)市場實現(xiàn)高速增長，營收占比由2022H1的50.5%提升至56.0%，主要因素為電力等重點行業(yè)項目型訂單突破、重點渠道客戶精準(zhǔn)開發(fā)以及2022年底受外部因素影響的延期交付，公司積極穩(wěn)固電力、計量檢測等傳統(tǒng)行業(yè)優(yōu)勢，拓展新能源、新材料、醫(yī)藥等行業(yè)銷售，確保公司國內(nèi)市場穩(wěn)步增長。
延慶擴產(chǎn)項目一期投產(chǎn)，高精度壓力傳感器放量可期
2023年上半年，公司延慶擴產(chǎn)項目一期投產(chǎn)，主要生產(chǎn)高端壓力傳感器和智能儀器儀表，綜合精度0.01級壓力傳感器已完成技術(shù)驗證并逐步使用，公司也在持續(xù)加大研發(fā)投入（2023H1研發(fā)投入5270萬元，同比增長25%），推動各量程壓力傳感器發(fā)展。從應(yīng)用來看，公司壓力傳感器初期可實現(xiàn)自產(chǎn)自用，后期逐步以模塊形式對外供貨，產(chǎn)品下游包括半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)母機、航空航天、氣象站、機器人等領(lǐng)域，預(yù)計隨著高端壓力傳感器逐步放量，公司業(yè)績增長將獲保障。
風(fēng)險提示：傳感器發(fā)展不及預(yù)期；下游拓展不及預(yù)期；SAAS發(fā)展不及預(yù)期。
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