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投資要點：
　　事件：公司公布半年報，2023H1實現(xiàn)營業(yè)收入13.8億，同比增長54.88%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.3億，同比增長358.07%，扣非歸母凈利潤為1.5億，同比增長204.63%。單二季度收入7.3億，同比增長72.85%，歸母凈利潤為7,243萬，同比增長420.38%，扣非歸母凈利潤7,714萬，同比增長563.47%。業(yè)績基本符合預期。
　　基礎(chǔ)眼病量價齊升，消費眼病奠業(yè)績基礎(chǔ)。分業(yè)務(wù)板塊，（1）白內(nèi)障：受益于前期積壓需求釋放及公司戰(zhàn)略調(diào)整，上半年增速亮眼，2023H1實現(xiàn)營收2.7億，同比增長137.04%。
　　同時公司積極推廣多功能人工晶體及高端術(shù)式，在白內(nèi)障板塊實現(xiàn)量價齊升，上半年毛利率43.37%，同比提升8.06pct。（2）綜合眼?。?023H1實現(xiàn)營收2.0億，同比增長70.71%，毛利率19.77%，同比提升4.60pct。（3）屈光：公司2018年轉(zhuǎn)型屈光后，發(fā)展至今，屈光項目已成為收入貢獻最大的項目，普瑞品牌具有較好的市場知名度與競爭力，消費復蘇的大背景下，公司屈光2023H1實現(xiàn)營收7.1億，同比增長33.37%，毛利率53.00%，同比提升0.69pct。（4）視光：視光為公司重點發(fā)展方向，公司通過成立相關(guān)事業(yè)部、引進人才、技術(shù)迭代等全方位角度大力發(fā)展及提升公司視光業(yè)務(wù)能力。同時受益于消費復蘇，2023H1視光板塊實現(xiàn)營收2.0億，同比增長52.87%，毛利率45.67%，同比提升2.91pct。
　　“全國連鎖化＋同城一體化”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進。上半年，上海奉賢普瑞和湖北普瑞開業(yè)，東莞光明完成收購，截至2023年6月30日，公司已開業(yè)眼科醫(yī)院有27家，另有多家新院正在籌備過程中。公司成熟醫(yī)院盈利能力突出，烏市普瑞、東莞光明、蘭州普瑞、昆明普瑞、重慶普瑞上半年凈利率分別為31%、27%、23%、19%、17%。尚在培育期的新院也在持續(xù)爬坡中，未來將成為公司業(yè)績增長的重要驅(qū)動力。
　　降本增效成果顯著，公司盈利能力明顯提升。在成本端，公司因業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大，采購端的議價權(quán)提升，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，上半年公司毛利率為45.38%，同比提升了1.5pct。
　　在費用端，公司積極控制，上半年銷售費用率為15.8%，較去年同期下降了2.2pct。因此公司扣非歸母凈利率在上半年達到10.78%，較去年同期上升了5.30pct，公司整體盈利能力明顯提升。
　　維持“買入”評級。我們維持公司的盈利預測，預計2023-2025年實現(xiàn)歸母凈利潤2.62億、2.94億、4.03億，同比增長1,175.0%、12.1%、37.0%，對應(yīng)PE為62倍、55倍、40倍。考慮到公司經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴大，盈利能力穩(wěn)步提升，我們維持“買入”評級。
　　風險提示：快速擴張導致利潤波動的風險；發(fā)生醫(yī)療事故的風險；行業(yè)競爭加劇的風險。