>> 中郵證券-億緯鋰能(300014)中報業(yè)績符合預(yù)期，動力儲能出貨高增-230901
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
大小： |
698KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王磊，虞潔攀 |
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事件：億緯鋰能披露2023年半年報。
上半年業(yè)績落于預(yù)告中值，符合預(yù)期。2023H1，公司實現(xiàn)營收229.76億元，同比+53.93%；實現(xiàn)歸母凈利21.51億元，同比+58.27%；實現(xiàn)扣非歸母凈利12.56億元，同比+5.22%。業(yè)績落于此前業(yè)績預(yù)告中值位置，符合預(yù)期。
動力和儲能出貨高速增長，毛利率同比提升。2023H1，公司動力電池出貨12.65Gwh，同比+79%，實現(xiàn)收入121.19億元，同比+72%，單位售價0.96元/wh，毛利率14.1%，同比+0.36pcts；儲能電池出貨8.98Gwh，同比+102%，實現(xiàn)收入70.71億元，同比+120%，單位售價0.79元/wh，毛利率15.6%，同比+14.70pcts。公司產(chǎn)能陸續(xù)投放，上半年動力和儲能電池出貨規(guī)模均取得了高速增長。
二季度營收和扣非歸母凈利環(huán)比略增。分季度來看，2023Q2，公司實現(xiàn)營收117.90億元，同比+43.92%，環(huán)比+5.41%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.11億元，同比+20.69%，環(huán)比-11.27%；實現(xiàn)扣非歸母凈利6.45億元，同比-15.08%，環(huán)比+5.38%。
股份回購?fù)癸@公司長足發(fā)展信心。公司擬以自有資金回購1.5-3億元，回購價格不超過85.31元/股，回購的股份將用于實施員工持股計劃或股權(quán)激勵。
盈利預(yù)測與估值
我們預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入540.42/704.75/883.35億元，同比增長48.86%/30.41%/25.34%；預(yù)計歸母凈利潤47.58/72.63/103.42億元，同比增長35.58%/52.66%/42.39%；對應(yīng)PE分別為21.24/13.91/9.77倍，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示
下游需求不及預(yù)期；市場競爭加劇風(fēng)險；原材料價格波動影響；公司產(chǎn)能投放不及預(yù)期；國內(nèi)外政策變化風(fēng)險。
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