>> 西南證券-阿爾特(300825)AI賦能汽車設(shè)計，加碼整車制造和核心零部件-230831
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭連聲 |
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able_Summary事件：8月25日，公司發(fā)布《 ] 2023年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案》公告、關(guān)于簽署《阿爾特AI創(chuàng)新賦能中心三方合作協(xié)議》公告、《第二期員工持股計劃》
公告。
深度布局超級智算中心與汽車智能化，加碼整車制造和核心零部件先進生產(chǎn)線
建設(shè)。據(jù)公司發(fā)行預(yù)案公告披露，本次發(fā)行募集資金總額不超過15.09億元，將投資于四個項目。1）超級智算中心及面向汽車研發(fā)領(lǐng)域應(yīng)用的新一代AI數(shù)字化平臺建設(shè)項目：擬以“高性能AI服務(wù)器+IB網(wǎng)絡(luò)交換機+存儲系統(tǒng)”為核心架構(gòu)，建設(shè)成200PFlops算力的智算中心，打造智能算力樞紐，成為全國規(guī)模及效能領(lǐng)先的汽車行業(yè)智能算力底座。2）阿爾特智數(shù)科技研發(fā)項目：將在現(xiàn)有研發(fā)技術(shù)的基礎(chǔ)上迭代升級，通過對智能數(shù)字化底盤中央集成式控制系統(tǒng)開發(fā)、商用車電動化智能平臺、跨域異構(gòu)車載操作系統(tǒng)開發(fā)、區(qū)域融合式跨系統(tǒng)零部件研發(fā)及整車應(yīng)用、UERC產(chǎn)品體驗技術(shù)與平臺這五個方向進行研發(fā)建設(shè)。3）天津阿爾特智能創(chuàng)新中心雙建項目：擬建設(shè)一個現(xiàn)代化車輛制造中心，用于智能車輛定制、改裝、小批量制造等，同時增加新的軟模設(shè)備，提升模具制造生產(chǎn)能力。4）新能源動力總成新生產(chǎn)基地建造項目：公司將在寧波建設(shè)自有生產(chǎn)基地，布局先進產(chǎn)線，滿足公司新能源汽車零部件業(yè)務(wù)不斷增長的需要。未來，隨著公司AI技術(shù)在汽車造型設(shè)計、工程設(shè)計、性能開發(fā)、試驗等各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的落地，能夠大幅提升公司業(yè)務(wù)效率和綜合競爭能力。
共建“阿爾特AI創(chuàng)新賦能中心”，將獲得英偉達算力支持。2023年8月25日，阿爾特（乙方）與無錫開悟（甲方）、開理悟智（丙方），就共同推進“阿爾特AI創(chuàng)新賦能中心”項目，簽署合作協(xié)議。合作內(nèi)容包括：阿爾特AI創(chuàng)新賦能中心落地、行業(yè)及企業(yè)AI賦能、AI行業(yè)人才培養(yǎng)、生態(tài)企業(yè)引入、OVX項目共建。
合作還約定，甲方與丙方確保為合作項目提供NVIDIADGX、NVIDIATesla GPU等產(chǎn)品及技術(shù)支持、NVIDIAGPUCloud技術(shù)資源和技術(shù)支持、NVIDIACUDA-XAI、NVIDIAMetropolis、NVIDIAClara、NVIDIAIsaac等技術(shù)資源和技術(shù)支持、盡最大努力促成乙方加入NVAI生態(tài)合作伙伴行列。此次合作有助于公司獲得英偉達算力加持，公司未來在持續(xù)獲得更前沿、高效、高端的算力設(shè)備時將具有先發(fā)優(yōu)勢，有望受益巨量智能駕駛算力需求。
實施第二期員工持股計劃，提高員工凝聚力，調(diào)動員工積極性和創(chuàng)造性。本次員工持股計劃受讓的股份總數(shù)不超過410萬股，占公司當(dāng)前股本總額的0.82%，考核年度為2023-2025年，考核目標(biāo)分別為：2023年凈利潤不低于1.5億元；2024年凈利潤不低于2.5億元，2023年—2024年兩年累計凈利潤不低于4.0億元；2025年凈利潤不低于4.0億元，2023年—2025年三年累計凈利潤不低于8.0億元。以2022年歸母凈利潤為基數(shù)，2023-2025年歸母凈利潤增速目標(biāo)分別為85.5%/66.7%/60.0%，22-25年CAGR高達70.4%。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司23-25年EPS分別為0.35/ 0.52/ 0.82元，對應(yīng)PE分別為51/ 35/ 22倍，三年歸母凈利潤CAGR為71.2%?？紤]到公司應(yīng)用AI賦能汽車設(shè)計，零部件制造訂單有望V型反轉(zhuǎn)，給予公司2024年42倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價21.84元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：市場競爭風(fēng)險，零部件銷量不及預(yù)期風(fēng)險，智算中心建設(shè)不及預(yù)期等。
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