>> 國盛證券-投資策略：市場回顧(9月1周)，反彈，輪動依然很快-230902
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
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| 4987KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
張峻曉 |
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一周要聞點評：反彈，輪動依然很快。
國內政策密集落地，中美利差低位回升，共同驅動A股反彈，科創(chuàng)領漲：活躍資本市場、地產支持政策相繼落地，疊加產業(yè)利好釋放與中美利差收窄，驅動A股反彈，科創(chuàng)50占優(yōu)。TMT超跌反彈，大金融走低：華為發(fā)布全球首款支持衛(wèi)星通話手機、蘋果定檔秋季發(fā)布會、OpenAI推出ChatGPT企業(yè)版等科技產業(yè)利好密集釋放，疊加美債利率走低，共同帶動TMT板塊超跌反彈；地產、資本市場政策利好兌現(xiàn)，銀行、非銀板塊走低。
要聞：1、7月規(guī)上工業(yè)企業(yè)盈利同比-6.7%，指向企業(yè)盈利狀況仍然欠佳；
2、財政部、證監(jiān)會發(fā)布多項活躍資本市場政策，包括證券交易印花稅實施減半征收、階段性收緊IPO節(jié)奏、規(guī)范減持行為以及降低融資保證金比例；
3、商務部部長王文濤在京與來訪的美國商務部長雷蒙多舉行會談；
4、北上廣深落實“認房不認貸”政策，央行、金融監(jiān)管總局發(fā)文下調首付比例、下調二套住房貸款利率下限、降低存量首套住房貸款利率。
5、美國7月核心PCE增速符合市場預期，反映美國通脹壓力趨于緩和；
6、8月制造業(yè)PMI 49.7%(前值49.3%)；非制造業(yè)PMI 51%(前值51.5%)；
7、美國8月非農釋放出就業(yè)供需、薪資通脹進一步緩和的信號。
A股行情復盤：指數(shù)全面上漲，科技和可選消費占優(yōu)。
指數(shù)與風格：科創(chuàng)50和中證1000漲幅居前，周度漲跌幅分別為7.4%和3.88%。風格絕對表現(xiàn)來看，科技和可選消費、小盤、高市盈率和微利股占優(yōu)。
行業(yè)表現(xiàn)：多數(shù)行業(yè)上漲，電子、煤炭和美容護理漲幅居前?？萍籍a業(yè)利好密集釋放，疊加美債利率走低，共同帶動TMT板塊超跌反彈。
領漲指數(shù)：近20交易日科創(chuàng)50、煤炭、石油石化、紡織服飾占優(yōu)。
估值跟蹤：指數(shù)估值全面上行，行業(yè)估值分化程度明顯收斂。
海外行情回顧：全球股市全面上漲，A股表現(xiàn)居中。
全球股市：全面上漲，越南證交所、日經225和納斯達克相對占優(yōu)。
美股市場：指數(shù)全面上漲，信息技術、能源和材料占優(yōu)。
港股市場：指數(shù)全面上漲，能源業(yè)、非必需性消費與金融業(yè)占優(yōu)。
大類資產表現(xiàn)：人民幣匯率升值，海內外風險偏好回升。
絕對表現(xiàn)：商品價格全面上漲，美債利率回落，美元指數(shù)上漲，人民幣匯率有所升值。
相對表現(xiàn)：中美利差、德美利差均有所收斂，萬得全A口徑下的修正風險溢價、標普500風險溢價均有所回落，對應海內外風險偏好回升。
風險提示：海外波動加??；宏觀經濟超預期擾動；政策超預期變化。
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