>> 國盛證券-交易與趨勢周報3.0(第15期)：兩融與外資情緒明顯回落-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
張峻曉 |
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本期核心結(jié)論：市場情緒接近低迷區(qū)，短期注意非銀板塊擁擠度過熱。(1)市場情緒整體回落至25%歷史分位數(shù)水平，接近低迷區(qū)；分項來看，融資、外資等資金面情緒大幅回落，股民情緒同步下行。另一方面，市場樂觀機構(gòu)占比高達75%，綜合判斷市場整體有望觸底企穩(wěn)。(2)結(jié)構(gòu)層面，非銀板塊擁擠度快速拉升至99%歷史分位線，短期需注意交易過熱；當前“強趨勢+低擁擠”優(yōu)勢行業(yè)指向傳媒、計算機、紡織服裝、家電、商貿(mào)零售。
1、A股市場情緒跟蹤
綜合市場情緒指數(shù)有月度級別的均值回歸特征，能較好提示每輪短期行情的方向與拐點（尤其需重視向上/下拐點對未來月度級別行情的意義）。
當前變動：上周（2023-8-18至2023-8-25，下文同），綜合市場情緒指數(shù)回落至25%歷史分位數(shù)水平，情緒再次接近低迷區(qū)，A股風險收窄。
1）股民情緒：上周股民情緒（IISI）回落至歷史分位47.90%，股民情緒正處于下行通道。
2）資金情緒：上周全A杠桿資金情緒回落至歷史分位44.40%，外資交易盤情緒回落至歷史分位20.70%，指示資金面情緒觸底。
3）量價動能：上周量價趨勢指標走低，環(huán)比回落至歷史分位49.50%；近1月創(chuàng)歷史新高個股數(shù)上行至歷史分位8.20%，短期量價動能整體走弱。
4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，環(huán)比降至歷史分位35.80%，指示交易風險收窄。
2、趨勢強度&交易風險跟蹤
1）趨勢強度：截至上周末，前五“強趨勢+低擁擠”行業(yè)：傳媒、計算機、紡織服裝、家電、商貿(mào)零售。
2）交易風險：上周TMT板塊、中字頭央企、泛新能源、大消費板塊擁擠水平為分別86.9%、89.5%、13.3%、15.9%，分別環(huán)比變動2.6%、4.6%、-0.7%、-21.6%，“TMT+中特估”交易結(jié)構(gòu)逐步向好恢復，非銀板塊擁擠度仍舊維持高位。短期需注意過熱風險。
3、分析師情緒跟蹤
1）樂觀機構(gòu)占比：上周樂觀機構(gòu)占比有所反彈，環(huán)比上行至75%，從領(lǐng)先性上看，大盤或?qū)⒂|底修復。
2）分析師盈利預(yù)測修正MAF：上周分析師盈利預(yù)測修正（MAF）指標環(huán)比下跌-0.65%，指示市場盈利趨勢放緩。
4、宏微觀流動性跟蹤
1）貨幣市場：上周票據(jù)利率環(huán)比變動0.02%，6個月SHIBOR環(huán)比變動0.01%。
2）基金發(fā)行&ETF申贖：市場增量資金有所回暖。上周偏股基金新發(fā)規(guī)模合計80.61億元，上周ETF總份額環(huán)比增加214.19億份。
3）解禁&減持：本周解禁壓力回落，解禁規(guī)模合計約745.50億元，減持壓力有所回落，上周累計減持約19.16億元。
風險提示：1、宏觀經(jīng)濟超預(yù)期波動；2、統(tǒng)計偏差。
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