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本期核心結(jié)論：情緒整體收斂走低，短期注意非銀板塊擁擠度過(guò)熱。(1)市場(chǎng)情緒整體回落至39%歷史分位數(shù)水平，其中，融資、外資等資金面情緒是主要拖累，但另一面，市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)收窄，綜合判斷市場(chǎng)整體向下空間不大。(2)結(jié)構(gòu)層面，非銀板塊擁擠度快速拉升至99%歷史分位線，短期需注意交易過(guò)熱；當(dāng)前“強(qiáng)趨勢(shì)+低擁擠”優(yōu)勢(shì)行業(yè)指向紡服、商貿(mào)零售、傳媒、家電、石油石化。
　　1、A股市場(chǎng)情緒跟蹤
　　綜合市場(chǎng)情緒指數(shù)有月度級(jí)別的均值回歸特征，能較好提示每輪短期行情的方向與拐點(diǎn)（尤其需重視向上/下拐點(diǎn)對(duì)未來(lái)月度級(jí)別行情的意義）。
　　當(dāng)前變動(dòng)：上周（2023-8-11至2023-8-18，下文同），綜合市場(chǎng)情緒指數(shù)回落至39%歷史分位數(shù)水平，情緒有所降溫，A股整體風(fēng)險(xiǎn)偏低。
　　1）股民情緒：上周股民情緒（IISI）抬升至歷史分位85.60%，股民情緒逼近歷史高位。
　　2）資金情緒：上周全A杠桿資金情緒回落至歷史分位54.60%，外資交易盤情緒回落至歷史分位40.60%，指示資金面情緒持續(xù)走弱。
　　3）量?jī)r(jià)動(dòng)能：上周量?jī)r(jià)趨勢(shì)指標(biāo)上行，環(huán)比上行至歷史分位56.50%；近1月創(chuàng)歷史新高個(gè)股數(shù)回落至歷史分位4.40%，短期量?jī)r(jià)動(dòng)能分歧進(jìn)一步加大。
　　4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，環(huán)比降至歷史分位51.80%，指示交易風(fēng)險(xiǎn)收窄。
　　2、趨勢(shì)強(qiáng)度&交易風(fēng)險(xiǎn)跟蹤
　　1）趨勢(shì)強(qiáng)度：截至上周末，前五“強(qiáng)趨勢(shì)+低擁擠”行業(yè)：紡織服裝、商貿(mào)零售、傳媒、家電、石油石化。
　　2）交易風(fēng)險(xiǎn)：上周TMT板塊、中字頭央企、泛新能源、大消費(fèi)板塊擁擠水平為分別84.3%、84.9%、14.0%、37.5%，分別環(huán)比變動(dòng)-0.6%、-2.0%、3.2%、-0.7%，“TMT+中特估”交易結(jié)構(gòu)逐步向好恢復(fù)，而非銀板塊擁擠度高達(dá)99%，短期需注意過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)。
　　3、分析師情緒跟蹤
　　1）樂(lè)觀機(jī)構(gòu)占比：上周樂(lè)觀機(jī)構(gòu)占比有所回落，環(huán)比下跌至40%，從領(lǐng)先性來(lái)看，大盤短期仍然存在一定上漲趨勢(shì)。
　　2）分析師盈利預(yù)測(cè)修正MAF：上周分析師盈利預(yù)測(cè)修正（MAF）指標(biāo)環(huán)比下跌-0.40%，指示市場(chǎng)盈利趨勢(shì)放緩。
　　4、宏微觀流動(dòng)性跟蹤
　　1）貨幣市場(chǎng)：上周票據(jù)利率環(huán)比變動(dòng)-0.09%，6個(gè)月SHIBOR環(huán)比變動(dòng)0.04%。
　　2）基金發(fā)行&ETF申贖：市場(chǎng)增量資金整體回暖。上周偏股基金新發(fā)規(guī)模合計(jì)18.50億元，上周ETF總份額環(huán)比增加267.57億份。
　　3）解禁&減持：本周解禁壓力抬升，解禁規(guī)模合計(jì)約1794.66億元，減持壓力小幅回升，上周累計(jì)減持約85.59億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期波動(dòng)；2、統(tǒng)計(jì)偏差。