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【油價(jià)回顧】截至2023年09月01日當(dāng)周，油價(jià)震蕩上漲。本周，美國(guó)墨西哥灣熱帶風(fēng)暴可能對(duì)能源供應(yīng)造成干擾，同時(shí)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降溫，加之EIA原油庫(kù)存驟降并創(chuàng)下2022年以來最低，諾瓦克表示俄羅斯正在討論將9月份的出口削減措施延長(zhǎng)至10月份，同時(shí)彭博通訊社調(diào)查顯示的25位分析師和交易商中有20位預(yù)測(cè)沙特阿拉伯將延長(zhǎng)減產(chǎn)至10月份，供應(yīng)緊張的跡象支撐原油價(jià)格震蕩走高。截至本周五（2023年09月01日），布倫特、WTI油價(jià)分別為88.55、85.55美元/桶。
　　 【油價(jià)觀點(diǎn)】我們認(rèn)為產(chǎn)能周期引發(fā)能源通脹，無(wú)論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國(guó)頁(yè)巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長(zhǎng)期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長(zhǎng)，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，中長(zhǎng)期來看油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)維持中高位。
　　 【原油價(jià)格板塊】截至2023年09月01日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為88.55美元/桶，較上周上升4.07美元/桶（+4.82%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為85.55美元/桶，較上周上升5.72美元/桶（+7.17%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為71.73美元/桶，較上周下降0.09美元/桶（-0.13%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為80.88美元/桶，較上周上升1.75美元/桶（+2.21%）。
　　 【海上鉆井平臺(tái)日費(fèi)板塊】截至2023年09月01日當(dāng)周，海上自升式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為9.38萬(wàn)美元/天，較上周+472美元/天（+0.51%）；海上半潛式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為30.32萬(wàn)美元/天，較上周+4955美元/天（+1.62%）。
　　 【美國(guó)原油供給板塊】截至2023年08月25日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量為1280萬(wàn)桶/天，與上周持平。截至2023年09月01日當(dāng)周，美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)量為512臺(tái)，與上周持平。截至2023年09月01日當(dāng)周，美國(guó)壓裂車隊(duì)數(shù)量為244部，較上周減少2部。
　　 【美國(guó)原油需求板塊】截至2023年08月25日當(dāng)周，美國(guó)煉廠原油加工量為1660.3萬(wàn)桶/天，較上周減少17.3萬(wàn)桶/天，美國(guó)煉廠開工率為93.30%，較上周下降1.2pct。
　　 【美國(guó)原油庫(kù)存板塊】截至2023年08月25日當(dāng)周，美國(guó)原油總庫(kù)存為7.72億桶，較上周減少999.0萬(wàn)桶（-1.28%）；戰(zhàn)略原油庫(kù)存為3.5億桶，較上周增加59.4萬(wàn)桶（+0.17%）；商業(yè)原油庫(kù)存為4.23億桶，較上周減少1058.4萬(wàn)桶（-2.44%）；庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存為2916.5萬(wàn)桶，較上周減少150.4萬(wàn)桶（-4.90%）。
　　 【美國(guó)成品油庫(kù)存板塊】截至2023年08月25日當(dāng)周，美國(guó)汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫(kù)存分別為21741.2、1688.7、11792.3、4106.5萬(wàn)桶，較上周分別-21.4（-0.10%）、+123.8（+7.91%）、+123.5（+1.06%）、-72.3（-1.73%）萬(wàn)桶。
　　相關(guān)標(biāo)的：中國(guó)海油/中國(guó)海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國(guó)石油/中國(guó)石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國(guó)石化/中國(guó)石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務(wù)（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）、杰瑞股份（002353.SZ）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）地緣政治因素對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。（4）美國(guó)解除對(duì)伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。（5）美國(guó)對(duì)頁(yè)巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。