>> 東吳證券-石油石化行業(yè)跟蹤周報：大煉化周報，聚酯鏈價格上行，化工品漲跌互現(xiàn)-230903
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
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| 4502KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳李,陳淑嫻,郭晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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投資要點(diǎn)
【六大煉化公司漲跌幅】截至2023年09月01日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅：桐昆股份（環(huán)比+6.64%）、恒逸石化（環(huán)比+4.57%）、新鳳鳴（環(huán)比+4.40%）、恒力石化（環(huán)比+3.26%）、東方盛虹（環(huán)比+2.21%）、榮盛石化（環(huán)比+1.68%）。近一月漲跌幅為恒逸石化（環(huán)比+6.58%）、新鳳鳴（環(huán)比+6.53%）、桐昆股份（環(huán)比+2.14%）、榮盛石化（環(huán)比-4.96%）、恒力石化（環(huán)比-6.49%）、東方盛虹（環(huán)比-8.04%）。
【國內(nèi)外重點(diǎn)煉化項(xiàng)目價差跟蹤】國內(nèi)重點(diǎn)大煉化項(xiàng)目本周價差為2480.80元/噸，環(huán)比減少-49.60元/噸（環(huán)比-1.96%）；國外重點(diǎn)大煉化項(xiàng)目本周價差為1650.35元/噸，環(huán)比減少-19.22元/噸（環(huán)比-1.15%），本周布倫特原油周均價為85.72美元/桶，環(huán)比增加1.65美元/桶（環(huán)比+1.96%）。
【聚酯板塊】成本端支撐良好，聚酯鏈價格整體上行。PX方面，油價上漲疊加PTA開工率提升，PX價格價差維持高位。PTA方面，在成本端強(qiáng)勢支撐下，市場步入上行通道。MEG方面，雖成本端支撐較好，但供需格局表現(xiàn)一般，價格環(huán)比持平。長絲方面，周前期廠家讓利促銷，下游積極補(bǔ)庫帶動庫存下降，周后期優(yōu)惠收緊，市場重回平淡。短纖方面，成本端利好支撐，市場重心上行。瓶片方面，供需雙方錯配現(xiàn)象仍然持續(xù)，市場價格小幅下行。
【煉油板塊】原油：庫存下降疊加減產(chǎn)預(yù)期，國際原油價格整體上漲。市場稱沙特可能將100萬桶/日的額外減產(chǎn)延期至10月，俄羅斯方面也表示將削減9月原油出口量，同時歐洲柴油庫存和EIA原油庫存下降，多重利好支撐原油價格持續(xù)走高。國內(nèi)成品油：價格整體走跌。汽油方面：高溫天氣臨近尾聲，出行用油減少，市場剛需轉(zhuǎn)弱，價格下跌。柴油方面：戶外工礦基建行業(yè)開工負(fù)荷提升有限，柴油剛需偏低，價格下滑。航煤方面：貿(mào)易商囤貨積極性不高，航煤價格整體居穩(wěn)。
【化工板塊】下游需求仍以剛需為主，化工品價格漲跌互現(xiàn)。PE方面，下游市場需求一般，市場價格漲跌互現(xiàn)。PP方面，成本支撐疊加需求改善，市場價格整體補(bǔ)漲。EVA方面，下游需求成交仍圍繞剛需跟進(jìn)，發(fā)泡EVA整體維穩(wěn)運(yùn)行，光伏EVA報價上調(diào)。純苯方面，月底交割結(jié)束，下游備貨情緒不高，價格下調(diào)。苯乙烯方面，供需端支撐較弱，市場價格下滑。丙烯腈方面，成本端支撐強(qiáng)勁，市場持續(xù)上漲。PC方面，雙酚A價格走高，且供應(yīng)端存在利好支撐，市場重心上行。MMA方面，下游需求略有提升，價格上漲。
風(fēng)險提示：1）大煉化裝置投產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。
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