>> 民生證券-建材建筑行業(yè)周觀點：政策“連弩”超預(yù)期，城中村改造“寶刀”待出鞘-230903
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
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| 2982KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李陽 |
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封面觀點：北上廣深宣布“認(rèn)房不認(rèn)貸”，尤其北上節(jié)奏超預(yù)期，促進本地改善型需求，提振全國樓市信心，有望高效率托底地產(chǎn)。同時9-12月“家居煥新消費季”，優(yōu)先利好強消費屬性標(biāo)的。【建材方面】，消費建材更受益，一二線占比高+消費屬性強，是選股出發(fā)點。關(guān)注4個強α標(biāo)的【北新建材、三棵樹、東方雨虹、偉星新材】，4個彈性標(biāo)的【兔寶寶、蒙娜麗莎、王力安防、奧普家居】。【建筑方面】，“一帶一路”官宣10月召開峰會超預(yù)期，同時靜待城中村改造“寶刀出鞘”，利好地方性設(shè)計/施工企業(yè)，利好建材估值，關(guān)注國際工程板塊中明顯被低估的【中材國際】，關(guān)注受益城中村改造的【華陽國際、隧道股份、德才股份】。
開工高頻跟蹤第25周：①二手房成交面積：本周（8.27-9.2）北京環(huán)比+6.09%/同比-17.49%；深圳環(huán)比-3.45%/同比+65.24%；南京環(huán)比-8.59%/同比-5.56%；杭州環(huán)比-33.72%/同比-0.85%；成都環(huán)比-12.17%/同比+56.31%；青島環(huán)比-10.83%/同比-6.79%。②本周全國水泥市場價格環(huán)比持穩(wěn)，華東(不含魯)水泥出貨率環(huán)比+0.75pct至67%，華中環(huán)比-0.91pct至52.27%，華南環(huán)比-7.78pct至58.89%，長三角庫容比環(huán)比-2.33pct至71.67%。③本周浮法玻璃重點檢測庫存環(huán)比+4.52%。④瀝青裝置開工率為46.10%，環(huán)比上周增長0.8pct，同比去年上升6.4pct。
?。?）“一帶一路”主題機會貫穿全年，重視“設(shè)計+AI”“設(shè)計+城中村改造”。①“一帶一路”：外交大年催化多，標(biāo)的方面關(guān)注【中鋼國際】【中材國際】【中國中鐵】【北方國際】【上海港灣】。②新疆基建、西藏基建：投資景氣突出，項目加快落地，關(guān)注【新疆交建】【青松建化】【西藏天路】【蘇博特】。③水泥：關(guān)注PB顯著偏低的【海螺水泥】、差異化龍頭【華新水泥】。④糧食安全：“實施新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動”，糧倉+冷鏈新基建關(guān)注【中糧科工】。⑤AI+設(shè)計、城中村+設(shè)計：關(guān)注【德才股份】【華建集團】【華陽國際】。⑥建筑潔凈室：關(guān)注標(biāo)的【柏誠股份】【圣暉集成】【亞翔集成】。
?。?）地產(chǎn)鏈繼續(xù)“跟地走”，政策托底、結(jié)構(gòu)性機會更重要。繼續(xù)關(guān)注【偉星新材】【東方雨虹】【三棵樹】【北新建材】【亞士創(chuàng)能】【兔寶寶】【蒙娜麗莎】【堅朗五金】，2020年后上市關(guān)注【箭牌家居】【奧普家居】【森鷹窗業(yè)】【王力安防】，港股關(guān)注【中國聯(lián)塑】。
（3）玻璃：①浮法玻璃：，本周國內(nèi)浮法玻璃均價2085.37元/噸，較上周均價（2089.02元/噸）下跌3.45元/噸，跌幅0.17%。重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為4209萬重量箱，較上周四庫存增加182萬重量箱，增幅4.52%，庫存增幅擴大1.42個百分點，庫存天數(shù)約20.19天，較上周增加0.61天。②光伏玻璃：市場整體交投尚可，局部出貨稍有放緩。3.2mm鍍膜主流大單報價25.5元/平方米，環(huán)比持平，較上周暫無變動，重點關(guān)注【金晶科技】【旗濱集團】【凱盛新能】，港股關(guān)注【信義玻璃】【中國玻璃】。
?。?）“經(jīng)濟晴雨表”玻纖：粗紗：8月31日無堿2400tex全國均價在3660.88元/噸，主流含稅送到，較上周均價環(huán)比下跌0.93%。電子布價格維持穩(wěn)定，7628電子布主流3.2-3.8元/米。關(guān)注【中國巨石】【中材科技】【長海股份】【山東玻纖】，關(guān)注【宏和科技】。
?。?）國產(chǎn)替代新建材：①膠粘劑關(guān)注【硅寶科技】。有機硅DMC現(xiàn)貨價為13340元/噸，環(huán)比上周下跌120元/噸，同比去年下降6300元/噸，下游建筑膠（受益地產(chǎn)景氣回暖）、光伏膠（硅料降價有利光伏裝機量）、動力電池膠（提高單一客戶滲透率、拓展新膠種如PAA膠）、硅碳負(fù)極等持續(xù)高景氣。②碳纖維關(guān)注【中復(fù)神鷹】。本周碳纖維國產(chǎn)T700(12K)價格為160元/kg，環(huán)比持平，同比-40.7%。③藥用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增長，重點關(guān)注【力諾特玻】【山東藥?！?。
風(fēng)險提示：基建項目落地不及預(yù)期；地產(chǎn)政策變動不及預(yù)期；原材料價格變化的風(fēng)險。
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