>> 中泰證券-旭升集團(603305)集成化產(chǎn)品布局優(yōu)化，全球化體系提升競爭力-230902
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
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| 456KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉欣暢,何俊藝 |
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事件：公司發(fā)布2023年中報，23H1實現(xiàn)營收23.60億元，同比+18.41%。實現(xiàn)歸母凈利潤3.94億元，同比+43.39%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.74億元，同比+49.46%。
23H1業(yè)績同環(huán)比增長，利潤率同比實現(xiàn)高水平上進一步提升。
23H1實現(xiàn)營收23.60億元，同比+18.41%。實現(xiàn)歸母凈利潤3.94億元，同比+43.39%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.74億元，同比+49.46%。其中，23Q2實現(xiàn)營收11.87億元，同環(huán)比+18.54%/+1.21%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.01億元，同環(huán)比+29.90%/+4.26%。23H1公司數(shù)智化轉(zhuǎn)型持續(xù)降本增效，實現(xiàn)毛利率25.01%，同比+3.56pct；銷售凈利率16.64%，同比+2.88pct，盈利能力同比提升。
鋁合金產(chǎn)品布局優(yōu)化，夯實盈利壁壘。
基于優(yōu)勢產(chǎn)品高壓壓鑄培育的核心技術(shù)能力與優(yōu)質(zhì)客戶資源，公司協(xié)同布局鋁合金壓鑄、鍛造、擠壓板塊，持續(xù)加大集成類新產(chǎn)品推廣力度。作為行業(yè)內(nèi)少有的同時掌握三大鋁合金成型工藝且具備量產(chǎn)能力的企業(yè)，獲得多家知名車企集成化訂單，橫向產(chǎn)品布局優(yōu)化帶來后續(xù)收入增量，夯實盈利壁壘。
打造全球化供應(yīng)鏈及服務(wù)體系，提升核心競爭力。
聚焦新能源汽車領(lǐng)域，構(gòu)建全球化供應(yīng)鏈及客戶體系。在持續(xù)推進國內(nèi)廠房建設(shè)的同時，新設(shè)立北美技術(shù)研發(fā)中心及墨西哥制造基地，全球產(chǎn)能進一步提升。海內(nèi)外重點客戶如特斯拉、理想等產(chǎn)品附加值高、訂單穩(wěn)定且增量可期，全球產(chǎn)能提升保障重點客戶訂單交付能力，提升核心競爭力。
盈利預(yù)測：預(yù)計公司23-25年收入依次為55.6億元、75.9億元、100.0億元，同比增速依次為25%、36%、32%，考慮到公司下游客戶需求放緩，我們將23-25年歸母凈利潤從9.89億元、14.31億元、18.41億元下調(diào)至8.68億元、11.92億元、14.91億元，同比增速依次為24%、37%、25%，對應(yīng)PE 24.5X、17.9X、14.3X，維持“買入”評級。
風險提示事件：行業(yè)需求不及預(yù)期、客戶拓展不及預(yù)期、競爭加劇等
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