>> 東證期貨-國債期貨數(shù)據(jù)周報點評-230903
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 832KB |
| 格式： |
xlsx |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王冬黎 |
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★主要內(nèi)容
本周期債震蕩調(diào)整，不同品種基差漲跌不一，整體基差水平不高國債期貨具有一定空頭套保優(yōu)勢?；顢?shù)據(jù)方面，30年主力合約基差位于0.44，隱含回購利率IRR位于1.63%；10年期主力合約本周基差上行0.07至0.28，隱含回購利率IRR位于1.61%；5年期主力合約基差上行0.03至0.18，隱含回購利率IRR位于1.93%；2年期國債期貨基差位于-0.08，隱含回購利率IRR為2.28%。
利差與價差方面，關(guān)鍵期限收益率期限利差漲跌不一，國債期貨隱含到期收益率期限利差有所反彈、凸度上行。具體數(shù)據(jù)方面，T-TF隱含到期收益率利差位于19BPs，TF-TS隱含到期收益率利差上行4BPs至35BPs，收益率曲線凸度（2TF-T-TS）上行4BPs至16BPs?？缙贩N價差方面，國債期貨2TF-T價差下行0.13，近一年滾動百分位數(shù)位于52%附近，國債期貨2TS-TF價差上行0.19，近一年百分位數(shù)位于22%；國債期貨蝶式組合價差2TS-3TF+T上行0.32，近一年百分位數(shù)位于43%。
策略方面，單邊短周期策略：近期國債期貨短周期動量表現(xiàn)較佳，隔夜與日內(nèi)動量均顯著反彈。同時市場延續(xù)高波動，機器學(xué)習(xí)量化擇時策略表現(xiàn)較佳，同時近期組合倉位波動較大。長周期策略：久期輪動策略對9月維持謹(jǐn)慎，繼續(xù)持有短久期1-3年指數(shù)。套利策略方面，現(xiàn)券替代：整體基差水平不高，國債期貨具有一定空頭套保優(yōu)勢，關(guān)注兩年期國債期貨正套機會?？缙贩N策略：倉位與基差中樞調(diào)整后的跨品種策略本周進(jìn)行調(diào)倉，當(dāng)前推薦持有做空12月合約TS-T久期中性組合。六個國債期貨跨品種組合久期調(diào)整與標(biāo)準(zhǔn)化后TS與T基差套利空間較大。蝶式組合：蝶式價差策略信號維持偏空，建議持有5年子彈組合優(yōu)于2年加10年啞鈴組合。
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