| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 5258KB |
| 格式： |
pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
中航證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
劉牧野 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
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◆行情回顧
本周電子(申萬(wàn))板塊指數(shù)周漲跌幅為+7.1%,在申萬(wàn)- -級(jí)行業(yè)漲跌幅中排名第1。電子行業(yè)(申萬(wàn)一級(jí))領(lǐng)漲,跑贏上證指數(shù)4.80pct,跑贏滬深300指數(shù)4.84pct。電子行業(yè)PE處于近五年39.8%的分位點(diǎn)，電子行業(yè)指數(shù)處于近五年46.3%的分位點(diǎn)。
◆華為王者歸來(lái)，意味深遠(yuǎn)
2023年8月29日，華為Mate 60 Pro手機(jī)正式上架開(kāi)售。我們認(rèn)為,Mate60 Pro的發(fā)布，意味著華為王者歸來(lái)，手機(jī)業(yè)務(wù)將獲重啟，在微觀層.面利好華為手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈,中觀層面說(shuō)明我國(guó)半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)步明顯,宏觀.層面增加了中美貿(mào)易、科技談判的籌碼。
◆復(fù)蘇元年，華為產(chǎn)業(yè)鏈共同成長(zhǎng)
據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，23Q2全球智能手機(jī)出貨總量為2.659億臺(tái),同比下滑為9.5%，季度環(huán)比下降為1.2%。除了傳音，華為之外,其余的主流廠商出貨均出現(xiàn)同比下滑。Mate60 Pro在上線的數(shù)分鐘內(nèi)售罄，說(shuō)明華為的品牌基礎(chǔ)，渠道支持等優(yōu)勢(shì)依然存在。鑒于Mate60 Pro的良好的上市銷(xiāo)售表現(xiàn)，我們預(yù)計(jì),華為手機(jī)銷(xiāo)量在2023全年或能超越此前4000萬(wàn)部的市場(chǎng)預(yù)期。在關(guān)鍵芯片方面，華為可能實(shí)現(xiàn)了被美國(guó)制裁之后從0到1的突破，盡管性能美中不足,但未來(lái)華為手機(jī)及其他科技產(chǎn)品或?qū)⒉辉偈芡獠恐萍s,推動(dòng)華為實(shí)行“1+8+N”的全場(chǎng)景智慧生活戰(zhàn)略。
◆芯片大概率自主，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)迎曙光
華為官方未發(fā)布Mate60 Pro的芯片信息,但綜合各類(lèi)拆機(jī)視頻，華為使用的麒麟9000s芯片大概率為國(guó)產(chǎn)。在被美國(guó)制裁前，華為已經(jīng)擁有設(shè)計(jì)先進(jìn)制程的能力,制裁導(dǎo)致華為失去先進(jìn)制程的代工供應(yīng)。如果麒麟90005是國(guó)產(chǎn)芯片，說(shuō)明內(nèi)地代工廠已經(jīng)在以光刻為代表的高端工藝實(shí)現(xiàn)突破。
在華為于8月29日發(fā)布Mate60 Pro之后, ASML或能階段性向中國(guó)供應(yīng)最新款DUV光刻機(jī)。我們認(rèn)為,放松光刻機(jī)管制或源于國(guó)產(chǎn)技術(shù)突破。光刻機(jī)是目前國(guó)內(nèi)最“卡脖子”的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之- -，本次延長(zhǎng)先進(jìn)光刻機(jī)出貨,國(guó)內(nèi)成熟晶圓廣可以順利擴(kuò)產(chǎn),且先進(jìn)制程突破可期,建議積極布局半導(dǎo)體設(shè)備&材料環(huán)節(jié)。
◆建議關(guān)注
華為產(chǎn)業(yè)鏈:力芯微、南芯科技、東睦股份、恒玄科技;
半導(dǎo)體設(shè)備:北方華創(chuàng)、中微公司、芯源微、拓荊科技、華海清科;
半導(dǎo)體材料:雅克科技、華特氣體、華懋科技、彤程新材、南大光電;
光刻機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈:福晶科技、茂萊光學(xué)、福光股份、奧普光電。
◆風(fēng)險(xiǎn)提示:
消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
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