久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

家居：一線城市均出臺(tái)“認(rèn)房不認(rèn)貸”，大規(guī)模家居活動(dòng)即將開啟。保交樓落地帶動(dòng)竣工快速修復(fù)，未來將對(duì)家居需求形成支撐，2023年1月至7月，全國(guó)房屋累計(jì)竣工面積達(dá)到3.84億平方米，同比增長(zhǎng)20.5%。官方對(duì)地產(chǎn)支持態(tài)度明確，近期地產(chǎn)政策頻繁發(fā)布，逐步打開各類政策空間，包括首付比例、貸款利率、“認(rèn)房不認(rèn)貸”等舉措，看好合理住房需求釋放。同時(shí)，商務(wù)部號(hào)召9~12月在全國(guó)范圍內(nèi)組織開展“家居煥新消費(fèi)季”活動(dòng)。我們認(rèn)為，商務(wù)部號(hào)召下，各方料將積極參與，組織一系列實(shí)質(zhì)性、吸引力強(qiáng)的活動(dòng)，多方聯(lián)動(dòng)營(yíng)造氛圍有望刺激消費(fèi)欲望，且恰逢傳統(tǒng)金九銀十旺季，看好活動(dòng)期間終端銷售復(fù)蘇。建議關(guān)注：定制龍頭【歐派家居】、【索菲亞】、【志邦家居】及【金牌廚柜】；軟體龍頭【顧家家居】、【慕思股份】。
　　造紙：漿價(jià)企穩(wěn)反彈，靜待下游需求改善。廢紙系：廢黃板紙價(jià)格再度探底，庫存水平降至歷史低位，預(yù)計(jì)后續(xù)將產(chǎn)生補(bǔ)庫需求。瓦楞紙產(chǎn)能增長(zhǎng)有限，箱板紙2023年產(chǎn)能增長(zhǎng)預(yù)計(jì)超10%。同時(shí)，終端需求疲軟導(dǎo)致庫存水平維持高位，成品紙價(jià)格持續(xù)下滑，盈利能力整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。8月，廢黃板紙、瓦楞紙、箱板紙價(jià)格分別較上月變動(dòng)+1.47%、+2.13%、-0.73%。漿紙系：目前漿價(jià)已企穩(wěn)反彈，8月闊葉漿、針葉漿及化機(jī)漿價(jià)格分別較上月變動(dòng)+1.52%、-1.27%、+1.68%。同時(shí)，文化紙價(jià)格在漿價(jià)企穩(wěn)背景下得到支撐，雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價(jià)格較上月分別變動(dòng)+2.86%、+3.67%、+5.94%。看好黨建及教輔教材板塊需求表現(xiàn)：印刷新規(guī)出臺(tái)預(yù)計(jì)將使教輔教材需求增長(zhǎng)10%~20%，且預(yù)計(jì)二十大以后黨建刊物需求將逐步釋放。特種紙：漿價(jià)快速下行將帶動(dòng)特種紙盈利改善，且特種紙下游需求表現(xiàn)穩(wěn)健，價(jià)格有望保持堅(jiān)挺；中長(zhǎng)期來看，特種紙下游需求擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)格局良好，龍頭持續(xù)建設(shè)產(chǎn)能，布局自給漿，成長(zhǎng)性顯著。建議關(guān)注：漿紙系龍頭【太陽紙業(yè)】、【岳陽林紙】，特種紙龍頭【仙鶴股份】。
　　包裝：下游消費(fèi)持續(xù)修復(fù)，原材料價(jià)格維持低位。紙包裝方面，受益于環(huán)保趨勢(shì)，紙包裝行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，且市場(chǎng)集中度較低，未來提升空間巨大。疫后居民生活恢復(fù)正常，線下社交、商務(wù)餐飲需求明顯修復(fù)，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)煙酒消費(fèi)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)配套包裝需求將得到保證。2023年1~7月，煙酒類零售額為3,035億元，同比增長(zhǎng)8.4%。其中，7月單月零售額為391億元，同比增長(zhǎng)7.2%。金屬包裝方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸飲料擴(kuò)張，三片罐需求受益于能量飲料擴(kuò)張。供需格局改善強(qiáng)化包裝龍頭議價(jià)能力，盈利有望增強(qiáng)。原材料方面，瓦楞紙、箱板紙價(jià)格持續(xù)下行，未來料將維持低位，白卡紙后續(xù)產(chǎn)能投放將壓制價(jià)格表現(xiàn)；鍍錫板卷、鋁活躍合約期貨結(jié)算價(jià)自高位下行后維持低位。建議關(guān)注：包裝行業(yè)龍頭【裕同科技】、【奧瑞金】。
　　輕工消費(fèi)：新型煙草發(fā)展前景明朗，文具行業(yè)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。新型煙草：海外市場(chǎng)規(guī)?？焖俪砷L(zhǎng)，中國(guó)電子煙產(chǎn)業(yè)鏈全球化布局，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，政策支持下出口前景廣闊；國(guó)內(nèi)電子煙政策落地將實(shí)現(xiàn)有序發(fā)展，未來行業(yè)料將穩(wěn)健擴(kuò)張，市場(chǎng)份額向頭部集中。文具：疫后需求復(fù)蘇將帶動(dòng)23年業(yè)績(jī)改善，23H1晨光股份傳統(tǒng)核心/辦公直銷/零售大店分別增長(zhǎng)7.36%/25%/38%。中長(zhǎng)期來看，人均用量提升帶動(dòng)總量穩(wěn)增，消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)價(jià)格長(zhǎng)期成長(zhǎng)；采購行業(yè)數(shù)字化滲透空間廣闊，降本增效&政策推動(dòng)助力行業(yè)發(fā)展。建議關(guān)注：電子煙行業(yè)龍頭【思摩爾國(guó)際】，文具行業(yè)引領(lǐng)者【晨光股份】，露營(yíng)經(jīng)濟(jì)受益者【浙江自然】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；房地產(chǎn)復(fù)蘇不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲。