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報(bào)告要點(diǎn)
　　8月美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示美勞動(dòng)力市場(chǎng)趨向平衡，8月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)指向美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景或確認(rèn)底部回升，未來(lái)美債收益率曲線有走陡壓力。歐元區(qū)未來(lái)滯脹風(fēng)險(xiǎn)或加劇，歐元將承壓，支撐美元指數(shù)走高。
　　美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)方面，勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步趨向平衡。美國(guó)8月勞動(dòng)參與率再度抬升，推動(dòng)勞動(dòng)力市場(chǎng)趨向平衡，工資壓力緩解。8月美國(guó)失業(yè)率邊際上行或受職位空缺回落至疫情前趨勢(shì)線位置后再度下行影響，體現(xiàn)勞動(dòng)力市場(chǎng)趨向平衡的影響。8月超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)傳遞出美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)維持韌性的信號(hào)。就業(yè)市場(chǎng)領(lǐng)先指標(biāo)方面，周工時(shí)趨于穩(wěn)定，但臨時(shí)服務(wù)人員持續(xù)回落，失業(yè)率有抬升壓力。
　　美國(guó)通脹數(shù)據(jù)方面，7月PCE與核心PCE數(shù)據(jù)均在市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)，但排除住房的核心PCE通脹7月環(huán)比、同比顯著走高，后續(xù)回落的持續(xù)性仍有待觀察。
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景方面，8月ISM制造業(yè)PMI進(jìn)一步超預(yù)期回升，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或確認(rèn)階段性底部回升。
　　往后看，10年利率受美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景改善推動(dòng)下走高，2年利率受勞動(dòng)力市場(chǎng)趨向平衡中通脹前景改善影響下按兵不動(dòng)，美債曲線有走陡壓力。
　　8月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)指向歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步惡化，而8月通脹數(shù)據(jù)再度顯示歐元區(qū)的通脹上行風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)歐元區(qū)滯脹風(fēng)險(xiǎn)加大，歐元承壓，支撐美元走高，美元指數(shù)或測(cè)試105-107區(qū)間。
　　操作建議
　　購(gòu)匯方向建議觀望，結(jié)匯方向可逐步入場(chǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子
　　1）美國(guó)通脹超預(yù)期；2）美國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期；3）全球衰退