>> 五礦期貨-銅月報：延續(xù)高位-230901
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 2197KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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月度要點小結
◆供應：二季度海外銅礦供應同比增長，但弱于預期，加工費高位有所回落。8月國內精煉銅產量預計明顯反彈，9月產量或小幅下滑。
◆需求：8月份中國精煉銅表觀消費延續(xù)小幅增長，預計9月需求同比下降。8月海外制造業(yè)PMI延續(xù)弱勢，需求相對偏弱。
◆進出口：8月中國精煉銅進口窗口再度開啟，進口量有望逐漸增加。
◆庫存：8月中國境內銅庫存延續(xù)去化，海外交易所庫存回升。9月全球顯性庫存有一定累庫可能。
◆總結：進入9月，中國銅需求在高基數(shù)效應下預計同比下降，進口逐漸增加和產量維持高位的情況下，國內供應短缺幅度預計縮小，如果廢銅供應緊張緩解，銅庫存預計回升。海外供需預期偏弱，庫存仍有一定累積壓力。宏觀層面，中國經濟刺激政策陸續(xù)落地，市場情緒較為樂觀；海外隨著美國經濟數(shù)據(jù)走弱，貨幣政策收緊預期降低，短期情緒面跟隨改善，但中期看仍不樂觀?？傮w本月銅價或延續(xù)高位運行，隨著時間推移，需要關注銅供需走弱的風險。本月滬銅主力運行區(qū)間參考：67000-71000元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：8200-8800美元/噸。操作建議：觀望或沖高后試空。
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