>> 廣發(fā)證券-百普賽斯(301080)業(yè)績符合預(yù)期，海外常規(guī)業(yè)務(wù)持續(xù)增長-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 622KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅佳榮 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司發(fā)布2023年中報：2023H1公司實現(xiàn)收入2.68億元（+17.40%，以下均為同比口徑），歸母凈利潤0.92億元（-15.84%），扣非歸母凈利潤0.90億元（-17.39%），其中，2023Q2實現(xiàn)收入1.32億元（+15.02%），歸母凈利潤0.47億元（-15.88%），扣非歸母凈利潤0.46億元（-17.15%），利潤端下滑主要系公司銷售人員和管理人員增加導(dǎo)致期間費用大幅增加所致。
毛利率保持相對穩(wěn)定，海外常規(guī)業(yè)務(wù)保持高增長。分業(yè)務(wù)類型來看，2023H1公司重組蛋白實現(xiàn)收入2.28億元（+20.66%），毛利率為95.41%（-0.13%）；抗體、試劑盒及其他試劑實現(xiàn)收入0.29億元（+2.32%），毛利率為94.43%（+0.84%）。2023H1公司常規(guī)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入2.40億元（+33.43%），其中境外常規(guī)業(yè)務(wù)同比增長超過40%。
持續(xù)加大研發(fā)投入，深化產(chǎn)品布局和市場開發(fā)。23H1公司研發(fā)費用為0.61億元（+20.36%），通過持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷豐富產(chǎn)品品類和客戶覆蓋范圍。目前，公司及子公司擁有研發(fā)人員227人（+33.53%），占比33%。在產(chǎn)品布局方面，目前公司產(chǎn)品超過3300種，覆蓋細(xì)胞治療、免疫檢查點、酶產(chǎn)品、細(xì)胞因子、傳染病相關(guān)蛋白、抗體、磁珠及試劑盒產(chǎn)品，以滿足不同客戶的研發(fā)和生產(chǎn)需求。在客戶拓展方面，目前公司全球工業(yè)和科研客戶超8000家（22年為7000家）。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司23-25年EPS分別為1.43、1.83、2.37元/股，考慮到公司作為重組蛋白龍頭企業(yè)，持續(xù)推進(jìn)全球化布局，業(yè)績有望保持高速增長，參考可比公司估值水平，給予公司2024年40倍合理PE，對應(yīng)公司合理價值73.29元/股，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示。新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；國內(nèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險；海外需求下降風(fēng)險；技術(shù)升級迭代的風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險等
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