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錫觀點(diǎn)
　　從全年錫礦供應(yīng)來(lái)看，無(wú)論是否有緬甸停產(chǎn)事件發(fā)生，錫礦供應(yīng)仍然相對(duì)偏緊，8月21日緬甸文件雖選礦廠開(kāi)始恢復(fù)選礦，但就錫礦停產(chǎn)時(shí)間仍未有具體時(shí)間，或存超預(yù)期的可能。而需求端回暖預(yù)期較強(qiáng)。盡管目前仍處于相對(duì)偏弱情況，但金9銀10消費(fèi)旺季即將來(lái)臨。半導(dǎo)體行業(yè)周期亦有復(fù)蘇預(yù)期，后續(xù)消費(fèi)可期，關(guān)注需求復(fù)蘇情況。綜上所述，宏觀偏弱及美元持續(xù)走強(qiáng)對(duì)價(jià)格壓制較強(qiáng)，供給端低彈性使21萬(wàn)一線存較強(qiáng)支揮，后續(xù)需求旺季若恢復(fù)則將提振錫價(jià)，建議多單繼續(xù)持有，若回調(diào)至21萬(wàn)一線可擇機(jī)加倉(cāng)。
　　銅觀點(diǎn)
　　海外多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際走弱．歐元區(qū)走弱更為明顯．美國(guó)存在軟著陸預(yù)期．美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降溫．美元指數(shù)維持震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)8月PMI小幅改善．政策密集出臺(tái)提振市場(chǎng)信心．利好信息不定期釋放．人民幣匯率企穩(wěn)．金九銀十預(yù)期尚存.政策落地實(shí)際效果待后續(xù)觀察。目前宏觀預(yù)期提振盤(pán)面價(jià)格.內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。產(chǎn)業(yè)供需維持緊平衡.9月產(chǎn)量或維持高位．進(jìn)口窗口有望再度打開(kāi).傳統(tǒng)旺季需求亦可期待。國(guó)內(nèi)低庫(kù)存支撐現(xiàn)貨升水．海外連續(xù)累庫(kù)。建議逢低買(mǎi)入為主.滬銅主力參考68000-71000元/噸。
　　鎳觀點(diǎn)
　　宏觀層面．美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期尚存．美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降溫．美元指數(shù)維持震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)8月PM小幅改善．政策密集出臺(tái)提振市場(chǎng)信心。內(nèi)外宏觀預(yù)期向好．提振風(fēng)險(xiǎn)偏好。產(chǎn)業(yè)層面．純鎳新增產(chǎn)能陸續(xù)投放．需求端基本持穩(wěn)．現(xiàn)貨升水走弱。但是．印尼RKAB切換至舊系統(tǒng)后．鎳礦配額審批更為嚴(yán)格.礦端資源緊張．部分印尼鎳鐵廠從菲律賓采購(gòu)鎳礦．而菲律賓主礦區(qū)也將進(jìn)入雨季．鎳礦價(jià)格易漲難跌。MHP和高冰鎳報(bào)價(jià)堅(jiān)挺．硫酸鎳具備成本支撐．低價(jià)貨源逐步減少．但前驅(qū)體采購(gòu)意愿偏弱．買(mǎi)賣(mài)雙方博弈激烈．硫酸鎳止跌企穩(wěn)
　　總體上．供需弱現(xiàn)實(shí)和原料強(qiáng)預(yù)期并存．絕對(duì)庫(kù)存低位情況下資金有博弈點(diǎn).鎳價(jià)估值水平再度回升．盤(pán)面寬幅震蕩．技術(shù)圖形底部上移、收斂區(qū)間向上突破.阻力上移至180000附近位置．謹(jǐn)慎偏多。中期盤(pán)面150000關(guān)口或較難下破．關(guān)注內(nèi)外宏觀狀態(tài)和礦端演繹。