| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉珍,金果實(shí) |
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PVC觀點(diǎn)
近期政策上推動首套房貸款仍房不認(rèn)貸措施;有調(diào)整個(gè)人住房貸款存量利率可能等,市場對政策信心充足;但從地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看壓力仍較大。PVC開工看矛盾不大但需求端前期亮眼的出口驅(qū)動已明顯轉(zhuǎn)弱,內(nèi)需預(yù)期強(qiáng)于現(xiàn)實(shí)。當(dāng)前商品氛圍強(qiáng)勢，且PVC當(dāng)前仍維持去庫,需求預(yù)期暫不能證偽的局面下PVC偏強(qiáng)運(yùn)行,結(jié)合當(dāng)下點(diǎn)位建議觀望。但“金九銀十旺季考驗(yàn)現(xiàn)實(shí),預(yù)計(jì)在月中后段或存預(yù)期與現(xiàn)實(shí)邏輯切換的機(jī)會。若屆時(shí)庫存壓力同比仍是顯著則逢高試空。
苯乙烯觀點(diǎn)
苯乙團(tuán)港口庫存整體水平偏低，雖上周有所累庫，但內(nèi)外盤價(jià)差維持高位，近期有出口商談，短期港口庫存維持低位，疊加近期臺風(fēng)影響，對苯乙烯價(jià)格支撐偏強(qiáng)。從苯乙烯供需來看,雖部分乙苯裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)苯乙烯,浙江石化PO/SM提負(fù)運(yùn)行,但9月也有裝置檢修,且下游ABS裝置投產(chǎn)在即,平衡表看9月苯乙烯供需壓力不大,10月苯乙烯累庫預(yù)期較強(qiáng),短期苯乙烯基本面維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。原料純苯下游虧損品種較多，個(gè)別下游工廠停車,純苯供需邊際轉(zhuǎn)弱,短期上漲驅(qū)動偏弱。但因港口庫存偏低,且近期受臺風(fēng)影響,純苯支撐偏強(qiáng)。整體來看，純苯和苯乙烯低庫存，且在近期宏觀利好較多以及油價(jià)偏強(qiáng)下，苯乙烯走勢偏強(qiáng);但弱預(yù)期下,遠(yuǎn)端反彈驅(qū)動一般。策略上，EB單邊觀望，不建議追漲;月差短線正套操作;EB10-BZ10價(jià)差逢高滾動做縮
燃料油觀點(diǎn)
從原油成本端來看,國內(nèi)積極的宏觀政策推動了油價(jià)的上漲，沙特減產(chǎn)及俄羅斯出口下滑，美國EIA數(shù)據(jù)顯示原油大幅度降庫，整體而言原油基本面仍然偏緊。美國就業(yè)數(shù)據(jù)顯示勞動力市場降溫跡象，市場對于美聯(lián)儲加息預(yù)期有所降溫，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，油價(jià)上漲。宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好向上對油價(jià)帶來短期支撐，原油仍處于高位震蕩態(tài)勢。燃料油需求端來看，中東發(fā)電需求季節(jié)性回落，下游航運(yùn)指數(shù)無較明顯提振，市場仍以剛需購買為主。后期關(guān)注成品油需求正季節(jié)性回落對原油需求的影響以及俄羅斯與OPEC+的協(xié)議情況，市場情緒易受消息擾動，燃料油價(jià)格跟隨原油波動較大,偏強(qiáng)對待,預(yù)計(jì)后期仍震蕩。
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