>> 中信建投-流動性周觀察9月第1期：中美利差收窄，杠桿資金回流-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 1477KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
陳果,夏凡捷,姚皓天 |
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核心觀點
宏觀流動性方面，上期央行OMO累計凈投放6810億元，各期限美債收益率下行，近一周中美利差縮小，人民幣貶值壓力釋緩；海外流動性方面，美國8月ADP新增就業(yè)人數(shù)較弱，美聯(lián)儲加息預期有所緩解。微觀資金供求方面，兩融余額環(huán)比上行，近一周兩融資金凈流入+45.79億元，北向資金繼續(xù)凈流出，上周累計凈流入-156.87億元，環(huán)比變動+67.32億元，新基金發(fā)行量環(huán)比上行，發(fā)行份額估算約為64.06億，股票型ETF份額保持上行，較上期變動+210.12億份。
宏觀流動性與資金價格
上周央行公開市場累計凈投放6810億元。8月28日-9月1日，央行累計投放14140億元，累計回籠7330億元，合計凈投放6810億元。其中，逆回購到期7280億元，投放14090億元。未來一周，逆回購到期14090億元。
各期限美債收益率下行。截至9月1日，2年期、5年期、10年期、30年期分別較8月25日變動-16bp、-15bp、-7bp、-1bp至4.87%，4.29%，4.18%和4.29%。
近一周中美利差縮小，人民幣貶值壓力釋緩。截至9月1日，中美兩年期國債利差為269.35bp，較8月25日變動-18.61bp。截至9月1日，美元兌人民幣為7.26。
近微觀流動性與資金供求
兩融余額環(huán)比上行，近一周兩融資金凈流入+45.79億元。截至8月31日，兩融余額約15710億元，環(huán)比變動約+143億元；兩融余額占A股流通市值2.26%，環(huán)比變動-0.033pct。兩融交易額3090億元，占A股成交額7.77%，環(huán)比變動+0.79pct。本周兩融資金凈流入+45.79億元，較上周變動+215.24億元。
北向資金繼續(xù)凈流出，上周累計凈流入-156.87億元，環(huán)比變動+67.32億元。截至9月1日，2023年北向資金累計凈流入1406.53億元。
新基金發(fā)行量環(huán)比上行。上周有20只股票型和混合型公募基金完成發(fā)行，其中股票型基金13只，混合型基金7只，發(fā)行份額估算約為64.06億份。上周有9只股票型ETF新發(fā)，分別覆蓋中證1000（1只）、中證國企紅利（1只）、滬深300成長（1只）、上證科創(chuàng)100（4只）、中證醫(yī)療（1只）、中證2000（1只）。
風險提示：限于數(shù)據(jù)可得性存在統(tǒng)計不夠完備的風險，部分未披露數(shù)據(jù)為依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算所得，存在模型失效導致的測算誤差風險及數(shù)據(jù)統(tǒng)計誤差風險。海外貨幣政策收緊下，美聯(lián)儲激進加息風險導致外部流動性沖擊超預期。國內貨幣政策寬松不及預期，資金價格上行風險。國內穩(wěn)增長政策落地不及預期，融資需求下行風險。當前全球宏觀環(huán)境存在較多不確定性，全球經濟衰退概率上升風險。海外地緣政治沖突加劇風險，全球政治局勢復雜嚴峻化、地緣政治持續(xù)惡化和擴大化。
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