>> 華泰期貨-尿素日報：出口消息沖擊市場，現(xiàn)貨表現(xiàn)依然堅挺-230905
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
大小： |
1880KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
謹慎偏多：周末出口企業(yè)停止簽訂后續(xù)尿素出口訂單的消息對市場影響較大，市場預期后續(xù)國內(nèi)加大出口管控力度。但目前國內(nèi)尿素企業(yè)檢修仍較為集中、庫存也處于低位、訂單較為充足，供需壓力不強，因此昨日現(xiàn)貨表現(xiàn)仍較為堅挺。而在累庫仍需時間、期貨貼水較為明顯的情況下，尿素期貨預計調(diào)整空間有限，仍以套保做多為主。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：9月4日尿素主力收盤2205元/噸（-125）；主力合約前二十位多頭持倉：165474（-7336），空頭持倉：186435（+25785），凈多持倉：-20961（-31611）。
現(xiàn)貨：9月4日河南商丘小顆粒報價：2650元/噸（+40）；山東菏澤小顆粒報價：2650元/噸（+40）；江蘇沐陽小顆粒報價：2680元/噸（+50）。
原料：9月4日，小塊無煙煤1110元/噸（0），尿素成本1775元/噸（0），尿素出口窗口-88美元/噸（0）。
生產(chǎn)：截至8月31日，全國尿素周度產(chǎn)量110.87萬噸（-4.64），山東尿素周度產(chǎn)量14.65萬噸（+2.81）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率74.79%（-3.13%），其中煤制尿素：74.14%（-3.77%），氣制尿素：76.72%（-1.21%）。
庫存：截止8月30日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為24.58萬噸（-3.36）；尿素港口樣本庫存量為65萬噸（+4.60）。
觀點：受周末消息影響，下游市場壓價現(xiàn)象較為明顯，現(xiàn)貨價格有所承壓，但整體表現(xiàn)強勢，主流地區(qū)上漲20-50元/噸。
■策略
謹慎偏多：周末出口企業(yè)停止簽訂后續(xù)尿素出口訂單的消息對市場影響較大，市場預期后續(xù)國內(nèi)加大出口管控力度。但目前國內(nèi)尿素企業(yè)檢修仍較為集中、庫存也處于低位、訂單較為充足，供需壓力不強，因此昨日現(xiàn)貨表現(xiàn)仍較為堅挺。而在累庫仍需時間、期貨貼水較為明顯的情況下，尿素期貨預計調(diào)整空間有限，仍以套保做多為主。
■風險
新產(chǎn)能投放、庫存變動、內(nèi)貿(mào)需求跟進緩慢、出口控管政策擾動、國際市場變動
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