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【宏觀及行業(yè)新聞】
　　1.歐洲央行—管委森特諾：存在在利率方面“做得太多”的風險。通脹下降速度遠快于上升速度；行長拉加德：歐元區(qū)處于通脹過高的環(huán)境中。正是在人們最關(guān)注的時候，央行才應該傳達關(guān)鍵信息，以確保這些預期保持穩(wěn)固；管委內(nèi)格爾：歐洲央行的使命是維護物價穩(wěn)定，而不是讓銀行感到滿意。歐洲央行應該對儲備金采取更多措施。
　　2.歐元區(qū)9月Sentix投資者信心指數(shù)-21.5，預期-20，前值-18.9。
　　3. BRC英國8月份消費支出同比增長2.8%，7月份同比增長4.0%。由于燃油支出下降，英國8月必需品支出增速自2020年4月以來最慢。
　　4.美國8月ISM制造業(yè)連續(xù)第二個月回升。47.6的PMI綜合指數(shù)顯示制造業(yè)整體仍處于萎縮態(tài)勢，但萎縮幅度較上月的46.4收窄。往前看，美國制造業(yè)PMI有望企穩(wěn)復蘇，預計美國最快或于今年第四季度開啟新一輪庫存周期。
　　5.船舶租賃市場方面，巴拿馬型船舶市場上周初開盤表現(xiàn)堅挺，但臨近周末收盤租金價格緩慢下滑。大西洋板塊需求匱乏，市場整周始終處于承壓狀態(tài)。有消息稱，一艘裝有脫硫裝置的81,500噸船舶在香港交船，租期6-8個月，以11,000美元的租金價格成交。
　　6.據(jù)外媒報道，盡管利潤下降，達飛集團（CMACGM）仍在加速推進脫碳投資，日前已在上海外高橋造船（SWS）下單訂造8艘9200TEU集裝箱船，價值超過10億美元。達飛集團已為其最新一批新巴拿馬型集裝箱船舶選擇甲醇雙燃料，而不是液化天然氣。
　　7.印度預定11月1日起對進口電腦產(chǎn)品實施限制，從其他國家進口筆記本電腦、平板電腦、一體機、超小型電腦和服務器等產(chǎn)品時須先獲得當局許可。這一許可證制度可能會影響蘋果和戴爾等美國公司對印度的出貨量，并迫使這些企業(yè)加大印度本土制造規(guī)模。
　　8.據(jù)印商工部數(shù)據(jù)，印度第二季度電子產(chǎn)品出口增長超56%，達到5722.024億盧比（約69.78億美元）。
　　【趨勢強度】
　　集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：-1
　　注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【觀點及建議】
　　昨日，EC高開低走，弱勢震蕩。在實際訂艙市場方面，黃金周長假前預計會有一波出貨潮，但是從供應端來看，目前船公司為國慶放假準備的空班航次并不算多（與2019年相比），節(jié)前多收的貨預計能被目前的運力完全吸收，并仍有一定運力過剩。從歷史上看，9月份運價跌多漲少，歐線訂艙價格下行趨勢或延續(xù)，或考驗600美元/TEU。從驅(qū)動上看，未來9個月內(nèi)全球集運市場運力過剩的格局確定性比較高，疊加2023年四季度2024年一季度期間海外尤其是歐洲較大的宏觀下行壓力，EC在未來半年時間里下行驅(qū)動相對明確，因此趨勢策略上逢高空勝率更佳。此外，由于市場對2024旺季出口景氣度邊際回暖抱有信心，EC2408等遠月合約整體走勢強于主力EC2404，呈現(xiàn)近低遠高的Contango結(jié)構(gòu)，也比較符合市場對于2024年集運運力供需平衡的預期。近期市場對海外庫存周期或于年底結(jié)束去庫并開啟補庫產(chǎn)生了一定預期，需密切關(guān)注。在策略上，單邊上可考慮布局逢高空。從安全邊際的角度看，當前EC2404距離歷史低點空間依舊較大（或有40%以上幅度），逢高做空依舊合適。此外，我們注意到EC2410、EC2412兩個合約走勢偏弱，EC造成全部合約的價格結(jié)構(gòu)有所歧化?？紤]到EC上市初期市場對于遠月定價邏輯的探索還需時間，暫時無需過度解讀。
　　整體來看，從驅(qū)動上看未來9個月內(nèi)全球集運市場運力過剩的格局確定性比較高，箱量過剩幅度甚至比2022年運價快速回落階段還要大，歷史上少有此類情形。疊加2023年四季度2024年一季度期間海外尤其是歐洲較大的宏觀下行壓力，EC在未來半年時間里下行驅(qū)動相對明確，因此出現(xiàn)趨勢上漲的概率較低，趨勢策略上暫時不宜逢低多，逢高空勝率更佳。歷史上看，歐線FEUXSIC運費到達過500美元/FEU以下的水平，對應SCFIS 400點以下的水平。因此，中長期看EC2404在交割前的低點仍距離掛牌價有較大空間，保守估計或有20%以上的跌幅。更長期來看，美國家具行業(yè)庫存周期已經(jīng)接近底部，或在2024年一旦補庫周期開啟，或?qū)C構(gòu)成支撐。時間上看出現(xiàn)在2024年二季度及以后概率相對更多，或在下跌后給出階段性多配置機會。（詳見我們8月17日發(fā)布的上市首日策略《集運指數(shù)（歐線）：首日關(guān)注反套機會，年內(nèi)仍有下行壓力》））。此外，我們注意到EC的成交/持倉比值中樞或明顯比其他商品期貨高出很多，這也可能放大EC的波動率。任何一個商品期貨品種，持倉結(jié)構(gòu)占比最大的是套利或者對沖盤，而不是單邊。但是因為航運是服務，不可儲存，所以市場尋找期現(xiàn)套利的邏輯可能需要時間。疊加運價自身高波動的特點，EC成交/持倉比或長期處于高位，EC自身波動率也會較高。考慮到運價波動較大以及上市初期流動性相對較低的特點，建議投資者參與需理性。