>> 東興證券-普萊柯(603566)深化營銷業(yè)績高增，新產(chǎn)品研發(fā)持續(xù)推進(jìn)-230905
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
大?。?/td>
| 482KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
程詩月 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：公司公布2023年半年報，公司2023年上半年實現(xiàn)營收6.15億元，yoy19.87%，歸母凈利潤1.17億元，yoy46.40%。
收入穩(wěn)健增長，費(fèi)用優(yōu)化利潤高增。公司2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入6.15億元，其中豬用疫苗2.11億元（yoy17.85%），禽用疫苗及抗體1.94億元（yoy10.28%），化藥1.89億元（yoy34.67%）。費(fèi)用端來看，期間費(fèi)用合計38.08%，降低3.67個百分點，銷售費(fèi)用/管理費(fèi)用/研發(fā)費(fèi)用/財務(wù)費(fèi)用率分別為26.6%/5.44%/6.26%和-0.22%，帶動公司盈利大幅提升。
深化“大客戶”“大單品”營銷，加大市場開拓力度。公司在報告期內(nèi)持續(xù)踐行“大客戶”和“大單品”的營銷策略，在豬、禽養(yǎng)殖前30位的大型養(yǎng)殖集團(tuán)客戶的銷售收入實現(xiàn)大幅增長，豬圓環(huán)系列疫苗和雞傳染性法氏囊病亞單位系列疫苗等核心大單品繼續(xù)保持較高增速和市場占有率，在下游養(yǎng)殖承壓的背景下帶動公司產(chǎn)品銷售逆勢增長。
重大疫病產(chǎn)品研發(fā)持續(xù)推進(jìn)，平臺建設(shè)卓有成效。重大動物疫病防控方面，公司與蘭獸研合作開發(fā)的非洲豬瘟亞單位疫苗項目，按照應(yīng)急評價的首次專家評審意見完善了相關(guān)申報資料并已再次提交審核；豬口蹄疫（O型+A型）二價三組分亞單位疫苗處于臨床前研究收尾階段；與哈獸研合作開發(fā)的高致病性禽流感（H5型+H7型）三價亞單位疫苗已提交新獸藥注冊申請。在平臺建設(shè)方面，公司生物安全三級實驗室（BSL-3/ABSL-3）即將竣工，有望于下半年申請CNAS驗收；報告期內(nèi)公司獲批農(nóng)業(yè)農(nóng)村部獸用藥品創(chuàng)制重點實驗室，平臺建設(shè)卓有成效。此外，公司自主研發(fā)的豬偽狂犬病活疫苗即將進(jìn)入新獸藥注冊復(fù)核檢驗階段，豬圓支二聯(lián)滅活疫苗以及禽用五聯(lián)滅活疫苗目前均處于新獸藥注冊階段；貓三聯(lián)滅活疫苗即將通過應(yīng)急評價，預(yù)計明年年初可上市銷售。公司持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新與新品落地將成為未來發(fā)展的核心驅(qū)動力。
公司盈利預(yù)測及投資評級：我們看好公司研發(fā)驅(qū)動下新產(chǎn)品持續(xù)落地放量，大客戶占比提升助力公司經(jīng)營穩(wěn)健增長。預(yù)計公司23-25年歸母凈利分別為2.70、3.29和4.15億元，EPS為0.77、0.93和1.18元，PE為29、24和19倍，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，疫苗銷售不及預(yù)期等。
|
|
