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核心觀點(diǎn)：
　　亞星錨鏈發(fā)布23年半年報(bào)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.13億元，同比增長52.90%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.1億元，同比增長88.06%。其中2023Q2，主營收入5.24億元，同比上升69.79%；歸母凈利潤0.51億元，同比上升59.66%。
　　產(chǎn)、銷量大幅提升、產(chǎn)銷率接近100%。由于船舶工業(yè)行業(yè)的蓬勃發(fā)展，23H1公司總生產(chǎn)84921噸；總銷售84800噸，同比增幅44.43%，產(chǎn)銷率達(dá)99.86%。生產(chǎn)船用鏈及附件61998噸，同比增幅40.25%；銷售64403噸，同比增幅36.86%。生產(chǎn)系泊鏈22923噸，同比增幅58.42%；銷售20397噸，同比增幅75.02%。
　　毛利率改善，短期費(fèi)用承壓，利潤率同比上升。上半年，公司各項(xiàng)費(fèi)用增幅皆在15%以上，整體費(fèi)用率同比提升3.91pct至14.52%；財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加135.2%，主要為匯兌損失增加和利息收入減少。23H1整體毛利率上升2.34pct至26.48%，凈利率同比上漲2.22pct至11.13%。
　　23Q2整體毛利率上升2.23pct至26.6%，凈利率基本穩(wěn)定。
　　行業(yè)地位顯著，在手訂單充足。公司是全球鏈條行業(yè)龍頭企業(yè)，目前已成為英國石油、皇家荷蘭殼牌等多家油氣公司和國家能源、潞安集團(tuán)等國內(nèi)煤企的合格供應(yīng)商。海洋工程系泊系統(tǒng)連接件生產(chǎn)基地已經(jīng)形成
　　產(chǎn)能，產(chǎn)品獲全球一流石油公司認(rèn)可。23H1公司承接訂單9.23萬噸，其中船用錨鏈訂單6.92萬噸，海洋石油平臺系泊鏈訂單2.31萬噸。
　　盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為2.22/2.95/ 4.03億元，同比增長49%/33%/37%?？紤]到公司的高成長性，我們給予公司23年歸母凈利潤50倍估值，對應(yīng)合理價(jià)值11.56元/股，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)。