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事件：
　　公司公布2023年半年度報告：2023H1公司實現(xiàn)營收10.13億元，同比+52.90%；歸母凈利潤1.10億元，同比+88.06%。2023Q2公司實現(xiàn)營收5.24億元，同比+69.79%；歸母凈利潤0.51億元，同比+59.66%。
　　點評：
　　公司主要產(chǎn)品銷量增長驅動業(yè)績高增。分業(yè)務看，2023H1公司生產(chǎn)船用鏈及附件61998噸，同比增長40.25%；生產(chǎn)系泊鏈22923噸，同比增長58.42%；銷售船用鏈及附件64403噸，同比增長36.86%；銷售系泊鏈20397噸，同比增長75.02%。
　　毛利率、凈利率穩(wěn)步提升。毛利端，公司23H1毛利率為26.48%，同比+2.34pct。利潤端，公司23H1歸母凈利率為10.83%，同比+2.02pct，盈利能力有所提升。費用端，公司23H1銷售/管理/研發(fā)/財務費用率為3.90/5.17/4.67/0.78%，同比+0.56/-1.69/+0.85/+4.19pct，財務費用率顯著提升主要系公司匯兌損失同比增加2114萬元，利息收入同比減少534萬元。
　　受益于船舶、油服、遠海風電行業(yè)景氣度上升。1）船舶行業(yè)：截至2023年6月底，我國船舶手持訂單量12377萬載重噸，同比+10.2%，較2022年底增長17.2%，船舶行業(yè)景氣度上升帶動船舶上游制造產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。2）油服行業(yè)：海洋油氣工程行業(yè)受高油價背景下油公司資本開支的增長所推動，呈逐步復蘇態(tài)勢。3）遠海風電行業(yè)：雙碳背景下海上風電項目高速增長，遠海浮式風電項目安裝需求打開系泊鏈市場空間，公司中標多個漂浮式海上風電系泊鏈訂單。公司業(yè)績有望充分受益于行業(yè)景氣周期向上。
　　系泊鏈訂單增長較多，存貨及合同負債反映公司訂單飽滿。23H1公司承接訂單9.23萬噸，同比+18.33%，其中船用錨連訂單6.92萬噸，同比+14.19%，系泊鏈訂單2.31萬噸，同比+86.29%，海上風電項目帶來訂單需求增多。23H1末公司存貨9.89億元，較23Q1末+12.30%，較22H1末+10.01%；合同負債3.17億元，較23Q1末+4.16%，較22H1末+22.06%，存貨及合同負債持續(xù)增長，反映公司訂單飽滿。
　　投資建議：我們預計公司2023-2025年營業(yè)收入為19.85/25.14/31.39億元，歸母凈利潤為2.24/3.06/3.87億元，對應EPS為0.23/0.32/0.40元，對應PE41.24/30.12/23.82X，維持“買入”評級。
　　風險提示：行業(yè)波動，原材料價格上漲，業(yè)績和估值判斷不及預期。