>> 浙商證券-亞星錨鏈(601890)點評報告：中報業(yè)績符合預期，看好船舶海工、漂浮式海風、礦用鏈-230715
| 上傳日期： |
2023/7/15 |
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| 767KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：7月14日盤后，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預告。
中報業(yè)績預告符合預期，預計2023H1歸母凈利潤同比增長89%左右
預計2023年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤1.1億元左右，同比增加5169萬元，同比提升89%左右；扣非歸母凈利潤8400萬元左右，同比增加2238萬元，同比提升36%左右。單2023Q2，預計實現(xiàn)歸母凈利潤5104萬元左右，同比提升61%；扣非歸母凈利潤3854萬元，同比提升25%。
公司將受益船舶油服行業(yè)景氣向上、漂浮式海風產(chǎn)業(yè)化加速、礦用鏈國產(chǎn)替代
1）船舶行業(yè)：海運回暖+換船周期+環(huán)保制約促造船業(yè)訂單爆發(fā)，行業(yè)進入中期景氣上升期，公司憑借其高市占率有望受益行業(yè)景氣向上。
2）油服行業(yè)：公司系泊鏈用于海上油氣平臺的新建配套及老平臺換新。截止2023-7-15，布倫特原油價格79.89美元/桶，全球油價處于高位。IHS預計2023年海上資本開支將保持強勁增長，同比增長23%，是2011年以來海上資本開支最高增速。海上油氣勘測開發(fā)景氣度有望復蘇，公司有望受益現(xiàn)有鉆井平臺利用率上升及海上油氣投資意愿加強。
3）漂浮式海上風電：“雙碳”背景下，海上風電發(fā)展迅速。80%以上海風資源位于深遠海，漂浮式海上風電大勢所趨。根據(jù)GWEC預測，截至2026年漂浮式風電累計裝機容量將達到2947MW，其中2026年新增裝機1670MW，漂浮式風電將正式進入商業(yè)化階段；預計2030年新增裝機將達到6254MW、累計裝機16609MW，2021-2030年復合增速80%。公司系泊鏈技術(shù)實力雄厚，已中標多個漂浮式風電項目，有望優(yōu)先受益漂浮式海上風電發(fā)展。
4）礦用鏈：主要應用于煤礦開采刮板式輸送機、轉(zhuǎn)載機等傳動鏈以及火電廠撈渣機圓環(huán)鏈，具備極強耗材屬性。目前年均近20億市場空間主要被德國蒂勒等海外公司占據(jù)。公司已中標國家能源、中國神華等多個國內(nèi)礦用鏈訂單，預計后續(xù)公司有望借助在船舶錨鏈和海工系泊鏈領域的領先技術(shù)，受益煤礦礦用鏈國產(chǎn)替代。
盈利預測：預計2023-2025年歸母凈利潤CAGR約39%，維持“買入”評級
預計2023-2025歸母凈利潤2.2、3.1、4.2億元，同比增長45%、42%、36%，CAGR=39%，現(xiàn)價對應PE 50、35、26X。維持“買入”評級。
風險提示
1）船舶行業(yè)景氣度回升不及預期2）漂浮式風電產(chǎn)業(yè)化進程不及預期。
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