>> 德邦證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：豬價持續(xù)震蕩，白雞價格短期承壓-230905
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
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| 920KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
趙雅斐 |
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生豬：供需博弈持續(xù)，豬價震蕩調(diào)整。1）供應(yīng)充足，需求緩慢修復(fù)，豬價震蕩前行。近期二次育肥入場謹慎，8月涌益樣本企業(yè)二次育肥銷量占比出現(xiàn)下滑，8月21-30日二育占比3.00%，月環(huán)比-2.80pct。月末規(guī)模場出欄處于收尾階段，市場豬源供給壓力一般，需求端周中上旬存在中元節(jié)和開學(xué)的備貨支撐，周末備貨走弱，整體消費端暫無明顯利好支撐。供需博弈持續(xù)，豬價在17元/公斤左右震蕩。9月1日生豬出欄均價為17.01元/公斤，周環(huán)比-0.23%。9月1日自繁自養(yǎng)/外購仔豬養(yǎng)殖利潤分別為35.79/-15.21元/頭，環(huán)比+13.90/+13.67元/頭。2）豬價持續(xù)上漲動能不足，產(chǎn)能去化深度可期。養(yǎng)殖虧損持續(xù)半年有余，產(chǎn)能持續(xù)去化。農(nóng)業(yè)部7月能繁母豬存欄4271萬頭，同環(huán)比均下降0.6%，而7-8月豬價短期上漲或減緩產(chǎn)能去化速度。前期能繁高位穩(wěn)增疊加生產(chǎn)效率提升，目前豬肉供給整體充足，豬價持續(xù)上漲動能不足，持續(xù)關(guān)注二育壓欄等因素對供給節(jié)奏影響。若在情緒加持下豬價出現(xiàn)暴漲，將進一步刺激壓欄惜售、二次育肥行為增加，造成產(chǎn)能后置，后市豬價回調(diào)風(fēng)險加劇，產(chǎn)能去化有望加速。目前板塊估值處于低位，建議關(guān)注穩(wěn)健龍頭溫氏股份、牧原股份，以及彈性標(biāo)的巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、唐人神。
白雞：供給寬松、需求回落，白雞價格短期承壓。1）雞苗、毛雞價格持續(xù)下跌。供給端，目前部分地區(qū)新開產(chǎn)種雞進入產(chǎn)蛋高峰，現(xiàn)階段雞苗供應(yīng)量呈增加趨勢。需求端，毛雞價格下滑，疊加飼料價格上調(diào)，養(yǎng)殖戶補欄意愿下降。供給寬松、需求回落，雞苗價格繼續(xù)下滑。9月1日肉雞苗價格為2.18元/羽，周環(huán)比-12.45%，白羽肉雞價格為8.24元/公斤，周環(huán)比-3.40%。2）供給收縮逐級傳導(dǎo)，后備父母代存欄震蕩下行。前期引種受阻影響下，全國后備祖代種雞存欄從2022年6月開始持續(xù)去化至11月，累計下滑超48%。截至8月20日，協(xié)會父母代后備存欄1580.68萬套，較年初下滑12.54%，或推動后續(xù)父母代在產(chǎn)存欄下行。目前引種受限已傳導(dǎo)至后備父母代持續(xù)去化，預(yù)期23Q4起商品代價格景氣提升。建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、民和股份、益生股份。
黃雞：供給偏緊，黃雞價格走強。截至2023年8月27日，全國部分在產(chǎn)父母代種雞存欄1,302.87萬套，周環(huán)比-1.1%，較年內(nèi)高點-6.09%。當(dāng)前行業(yè)父母代產(chǎn)能處于2019年以來的低位，對應(yīng)商品代供給偏緊。2023年1-34周黃羽肉雞商品代雞苗累計銷售11.14億羽，同比-4.29%。9月2日當(dāng)周土雞/中速雞/快大雞出欄價分別為8.70/7.97/7.43元/斤，周環(huán)比+2.18%/ +1.85%/+ 1.44%，較7月初價格+ 15.00%/ +30.37%/ +20.12%。下半年節(jié)假日密集有望提振黃羽肉雞消費需求，黃雞價格有望進入上升周期。建議關(guān)注黃羽肉雞龍頭企業(yè)立華股份。
種業(yè)：轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進，23年試點范圍明顯擴大。8月24日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)分享了我國生物育種產(chǎn)業(yè)化試點的推進情況。轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化試點方面，2021年國家啟動轉(zhuǎn)基因玉米大豆產(chǎn)業(yè)化試點工作，在科研試驗田開展，2022年擴展到內(nèi)蒙古、云南的農(nóng)戶大田，今年試點范圍擴展到河北、內(nèi)蒙古、吉林、四川、云南5個省區(qū)20個縣并在甘肅安排制種。轉(zhuǎn)基因效果方面，試點效果顯示轉(zhuǎn)基因玉米大豆抗蟲耐除草劑性狀表現(xiàn)突出，對草地貪夜蛾等鱗翅目害蟲的防治效果在90%以上，除草效果在95%以上；轉(zhuǎn)基因玉米大豆可增產(chǎn)5.6%-11.6%。全球厄爾尼諾現(xiàn)象來襲疊加國際環(huán)境復(fù)雜多變，糧食安全重要性日益提升，轉(zhuǎn)基因技術(shù)能夠增產(chǎn)增效，對保障糧食安全具有重要意義。我國種業(yè)政策頻發(fā)，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化或加速落地，建議關(guān)注轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲備豐富的龍頭種企，建議關(guān)注大北農(nóng)、隆平高科。
風(fēng)險提示：動物疫病暴發(fā)、大宗商品價格波動、自然災(zāi)害等風(fēng)險。
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