久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司2023H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.09億元，同比+120%。公司2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收162.49億元，同比+2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.09億元，同比+120%；毛利率為17.92%，同比+8.64pct。公司2023Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收85.03億元，同比+4%、環(huán)比+10%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.07億元，同比+65%、環(huán)比-14%；毛利率為17.74%，同比+6.69pct、環(huán)比-0.37pct。
　　公司Q2 PERC電池片持續(xù)滿產(chǎn)滿銷。目前公司擁有36GW的PERC電池片產(chǎn)能，其中大尺寸產(chǎn)能占95%以上，未來(lái)公司將不再新建PERC產(chǎn)能。公司2023H1電池及組件銷量18.76GW，同比+14%；我們估計(jì)公司Q2電池及組件銷量約為9.5-10GW，環(huán)比增長(zhǎng)約8%，PERC電池持續(xù)維持滿產(chǎn)滿銷。
　　公司Q2單位盈利小幅波動(dòng)。我們估計(jì)2023Q2公司電池組件單位扣非凈利約為0.06元/W以上，環(huán)比下降約0.01元/W。公司Q2盈利能力出現(xiàn)小幅波動(dòng)原因主要系：1）2023Q2硅料價(jià)格快速下行，公司存貨產(chǎn)生減值損失、進(jìn)而對(duì)盈利產(chǎn)生消極影響；2）珠海6.5GWABC電池項(xiàng)目爬產(chǎn)過(guò)程中或產(chǎn)生費(fèi)用及折舊影響利潤(rùn)。展望下半年，伴隨硅料價(jià)格走勢(shì)趨穩(wěn)以及新產(chǎn)品的持續(xù)放量，公司盈利能力有望保持相對(duì)穩(wěn)定。
　　公司ABC組件放量在即。目前，公司珠海6.5GW電池產(chǎn)能目前已達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)。展望下半年，珠海3.5GW擴(kuò)建項(xiàng)目與義烏15GW項(xiàng)目有望年內(nèi)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2023年底公司ABC電池組件產(chǎn)能有望達(dá)到25GW。公司ABC組件產(chǎn)品具備轉(zhuǎn)換效率高、光致衰減低、美觀度高等優(yōu)勢(shì)，目前平均量產(chǎn)效率已經(jīng)達(dá)到24%左右。依托產(chǎn)品性能優(yōu)勢(shì)，公司已經(jīng)與德國(guó)Memodo、荷蘭LIBRA、捷克25Energy、也門Sahara等簽署ABC組件供應(yīng)協(xié)議，在手訂單充足。伴隨ABC電池組件業(yè)務(wù)在下半年的加速放量，其有望為公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)可觀增量。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能投放不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，光伏電池技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)等。
　　投資建議：下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“增持”評(píng)級(jí)?；谠喜▌?dòng)以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇對(duì)公司盈利帶來(lái)的消極影響，我們下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)29.26/36.90/51.26億元（原預(yù)測(cè)為33.6/43.1/63.2億元），同比增長(zhǎng)26/26/39%，EPS分別為1.60/2.02/2.80元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為14/11/8倍。