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動(dòng)力煤：價(jià)格方面，1）國(guó)內(nèi)方面，本周秦港5500煤價(jià)845元/噸，周環(huán)比/同比+30/-435元/噸（+3.7%/-34.0%）。2）國(guó)際方面，截至2023年8月25日，歐洲ARA動(dòng)力煤113.5美元/噸，較前一周0.0美元/噸（0.0%）；理查德RB動(dòng)力煤118.5美元/噸，較前一周+1.2美元/噸（+1.0%）；紐卡斯?fàn)朜EWC動(dòng)力煤158.11美元/噸，較前一周+3.4美元/噸（+2.2%）。
　　庫存方面，截至2023年8月28日，CCTD主流港口庫存6133萬噸，環(huán)比/同比-6.3%/+15.3%；
　　截至2023年9月1日秦港庫存475萬噸，環(huán)比/同比-1.9%/+7.7%；廣州港庫存257萬噸，環(huán)比/同比-7.6%/+51.9%。
　　供耗存方面，本周（2023.8.25-2023.8.31）沿海八省電廠日耗平均197.9萬噸，較去年同期-10.3%（上周分別為225.5萬噸、-3.1%）；
　　平均庫存3726.1萬噸，較去年同期+26.3%（上周分別為3675.5萬噸、+26.3%）。
　　焦煤：價(jià)格方面，1）國(guó)內(nèi)方面，本周京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價(jià)2100元/噸，環(huán)比/同比0/-400元/噸（0%/-16.0%）。
　　2）國(guó)際方面，本周澳峰景礦硬焦煤價(jià)格281.5美元/噸，環(huán)比/同比+10/-10美元/噸（+3.7%/-3.3%）。本周甘其毛都口岸蒙古原煤/精煤進(jìn)口價(jià)1330/1650元/噸，環(huán)比-10/-10元/噸（-0.7%/-0.6%），同比-110/-200元/噸（-7.6%/-10.8%）。
　　3）國(guó)內(nèi)外價(jià)差方面，峰景礦硬焦煤含稅現(xiàn)貨價(jià)折合約2310元/噸，較京唐港山西產(chǎn)主焦煤價(jià)格2100元/噸、價(jià)差-210元/噸。
　　庫存方面，截至2023年8月25日，獨(dú)立焦化廠焦煤庫存756萬噸，環(huán)比/同比-2.9%/-13.2%；樣本鋼廠焦煤庫存746萬噸，環(huán)比/同比+2.6%/-8.3%。
　　截至2023年8月25日，六港口煉焦煤庫存160.3萬噸，環(huán)比/同比-6.2%/-34.0%。
　　下游方面，上周焦化廠開工率76.9%，環(huán)比+0.8pct。
　　截至2023年8月25日，港口焦炭庫存195萬噸，環(huán)比上周-13萬噸（-6.2%）；獨(dú)立焦化廠焦炭庫存57萬噸，環(huán)比上周+6萬噸（+10.9%）；樣本鋼廠焦炭庫存571萬噸，環(huán)比上周+25萬噸（+4.5%）。
　　投資建議。我們認(rèn)為：1）需求端政策發(fā)力+倒查瞞報(bào)事故帶動(dòng)主產(chǎn)地供應(yīng)收縮，短期焦煤供需格局向好，且旺季預(yù)期逐步加強(qiáng)，建議關(guān)注焦煤板塊機(jī)會(huì)，推薦潞安環(huán)能、淮北礦業(yè)、山西焦煤；2）動(dòng)力煤海內(nèi)外高庫存壓力仍在，短期價(jià)格仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，建議利空釋放、煤價(jià)止跌企穩(wěn)后逐步關(guān)注高分紅公司的投資機(jī)會(huì)，推薦中國(guó)神華、山煤國(guó)際、兗礦能源；3）煤礦安全智能化改造順應(yīng)政策大方向，持續(xù)重點(diǎn)推薦受益煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)和投資增加的煤機(jī)公司鄭煤機(jī)、天地科技、云鼎科技。
　　建議關(guān)注
　　山西焦煤、潞安環(huán)能、中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源、華陽股份、電投能源、鄭煤機(jī)、天地科技、云鼎科技
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求大幅下滑、保供穩(wěn)價(jià)及限產(chǎn)政策影響需持續(xù)跟蹤。