>> 招商期貨-商品期貨早班車-230906
| 上傳日期： |
2023/9/6 |
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| 482KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王思然,徐世偉,王真軍 |
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黃金白銀
短期觀點，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場普遍重新交易加息，CPI通脹粘性明顯，美聯(lián)儲比市場預(yù)期更晚停止加息，貴金屬短線存在調(diào)整，但是下方空間不大，安全邊際1700美元，10%開采成本。技術(shù)上1900美元。白銀供應(yīng)問題略有緩解，但是依舊低于年初3%增長目標(biāo)。下游光伏新增裝機(jī)環(huán)比減緩，市場關(guān)注印度珠寶需求，但截至7月，當(dāng)月進(jìn)口跌至41噸，同比減少98%，全年進(jìn)口量僅500噸，僅為為去年的5%；宏觀需求走弱，cftc機(jī)構(gòu)凈多持倉轉(zhuǎn)負(fù)，存在回補可能。中長期觀點，高通脹加息下經(jīng)濟(jì)衰退，銀行存款搬家、商業(yè)地產(chǎn)危機(jī)等問題的核心高利率沒有根本解決，美聯(lián)儲看著后視鏡開車，依舊存在黑天鵝，黃金白銀依舊值得關(guān)注；結(jié)構(gòu)上金強銀弱格局、內(nèi)強外弱格局不變。
工業(yè)硅
0905昨日盤面下行，較上一交易日跌180元/噸，跌幅為1.28%；華東通氧553現(xiàn)貨平均價為14300元/噸，較主力合約收盤價升水385元/噸，擴(kuò)大26.23%。北方大廠報價上調(diào)，倉單鎖住大量貨物，市場現(xiàn)貨有限，僅少量下游剛需成交。供應(yīng)端部分硅廠反饋，訂單排到9月中旬，故硅廠報價有報漲情緒，但近期多次調(diào)漲，下游需時間消化；需求端，有機(jī)硅和鋁棒存在看跌情緒，今年的“金九”行情暫未有起色，庫存有升高風(fēng)險；操作上，現(xiàn)貨價格多次上漲，上下游價格博弈導(dǎo)致市場成交低迷，短期盤面繼續(xù)震蕩，僅供參考
銅
昨日銅價震蕩偏強運行。沙特和俄羅斯意外延長供應(yīng)限制三個月，油價漲超1%至十個月新高，布油站上90美元。這令對更高利率維持更長時間的觀點占上風(fēng)，兩年期與10年期美債收益率齊漲10個基點至一周高位，十一月加息預(yù)期小幅上行。雖然美元走強對貴金屬壓制明顯，但原油的上行也推動基本金屬價格上漲。8月SMM中國電解銅產(chǎn)量為98.90萬噸，環(huán)比增加6.31萬噸，增幅為6.8%，同比增加15.5%；且較預(yù)期的98.61萬噸增加0.29萬噸。1-8月累計產(chǎn)量為747.41萬噸，同比增加77.18萬噸，增幅為11.52%。需求端，華東華南平水銅現(xiàn)貨升水150元和50元。進(jìn)口銅沖擊市場，進(jìn)口窗口關(guān)閉。國內(nèi)back小幅走弱，倫敦結(jié)構(gòu)2美金contango。操作上，短期銅價依舊在70000壓力位附近整理，等待新驅(qū)動。僅供參考
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