>> 國金證券-貝泰妮(300957)股份回購帶來短期催化，用于股權(quán)激勵、激發(fā)組織活力-230905
| 上傳日期： |
2023/9/6 |
大小： |
860KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅曉婷 |
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事件簡評
公司9月5日公告董事會審議通過回購股份方案：12個月內(nèi)使用1-2億元自有資金不超過130元/股（9.5收盤價103.88元/股）集中競價回購股份，用于實施股權(quán)激勵計劃或員工持股計劃，以回購價格上限測算，回購數(shù)量76.92-153.85萬股、占總股本的0.18%-0.36%。此次回購股份用于鎖定核心人才，彰顯公司長期發(fā)展信心。
經(jīng)營分析
Q2收入/歸母凈利潤環(huán)比提速，期待經(jīng)營持續(xù)改善。1）渠道端，公司新任電商負責(zé)人3月初上任，all in抖音、天貓強化精細化運營；2）產(chǎn)品端，7-8月薇諾娜新品速度加快、合作平臺活動、上新即嶄露頭角，期待雙十一放量、成為接棒大單品；3）品牌端：薇諾娜持續(xù)發(fā)力敏感肌Plus（品類&功效），貝芙汀8月底重磅上新、2H加速培育。
薇諾娜：7月修白瓶煥然新生、定位先修后白+升級次拋形式，合作抖音超品日重點宣傳，7月抖音渠道GMV超1200萬元、且成交主要在薇諾娜自播間完成；8月特潤霜聯(lián)合天貓小黑盒重磅上新，定位解決皮膚干、敏、屑頻發(fā)（干敏?。?，8月貓旗月銷1萬+。根據(jù)第三方爬蟲數(shù)據(jù)，7-8月薇諾娜抖音+貓旗銷售額同比+18%。
貝芙汀：定位AI分級診療、精準(zhǔn)祛痘，主打“食藥妝組合包”祛痘方案，2H側(cè)重打通“產(chǎn)品種草”-“口碑塑造”-“拉新+銷售轉(zhuǎn)化”鏈路。
高端抗衰品牌AOXMED：定位高科技高功效、分層精準(zhǔn)抗衰，主打?qū)ｅ€（醫(yī)美皮膚抗衰）+美妍線（準(zhǔn)醫(yī)美皮膚抗衰），專業(yè)渠道+天貓+線下零售三條腿發(fā)力。
盈利預(yù)測、估值與評級
股份回購回購帶來短期催化，用于鎖定人才、彰顯長期發(fā)展信心。維持盈利預(yù)測，預(yù)計23-25年歸母凈利潤13.33/16.72/20.66億元，同增27%/25%/24%，對應(yīng)23-25年P(guān)E 33/26/21倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
新品牌孵化/產(chǎn)品/渠道拓展不及預(yù)期
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