>> 華泰期貨-橡膠日報：天膠社會庫存總體持穩(wěn)，橡膠區(qū)間震蕩-230907
| 上傳日期： |
2023/9/7 |
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| 1867KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)降雨仍偏多，新膠產(chǎn)能釋放不足，原料收購價格繼續(xù)小幅上漲，下游需求將迎來傳統(tǒng)旺季，需求環(huán)比改善，天然橡膠社會庫存總體持穩(wěn)，天膠期價依舊堅挺，膠價加速大幅上漲后盤面有獲利回吐拋壓，觀望情緒偏濃，橡膠區(qū)間震蕩。
核心觀點
■市場分析
期現(xiàn)價差：9月6日，RU主力收盤14230元/噸（+100），NR主力收盤價10575元/噸（+125）。RU基差-1505元/噸（-175），NR基差-68元/噸（+82）。RU非標(biāo)價差2755元/噸（+50），煙片進口利潤585元/噸（+87）。
現(xiàn)貨市場：9月6日，全乳膠報價12725元/噸（-75），混合膠報價11475元/噸（+50），3L現(xiàn)貨報價11925元/噸（0），STR20#報價1460美元/噸（+25），丁苯報價13300元/噸（0）。
泰國原料：生膠片暫無報價，膠水45.50泰銖/公斤（+0.20），煙片50.99泰銖/公斤（+0.01）,杯膠41.55泰銖/公斤（+0.10）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水11550元/噸（0），海南膠水13050元/噸（+50）。
截至9月1日：交易所總庫存217542（+12792），交易所倉單191410（-80）。
截止8月31日：國內(nèi)全鋼胎開工率為64.60%（+0.13%），國內(nèi)半鋼胎開工率為72.11%(-0.15%）。
觀點：國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)降雨仍偏多，新膠產(chǎn)能釋放不足，原料收購價格繼續(xù)小幅上漲；展望9月下游需求，下游將迎來傳統(tǒng)旺季，需求環(huán)比改善，疊加近期國內(nèi)頻繁出臺汽車助推政策，有望提升國內(nèi)汽車配套及替換需求；目前下游輪胎企業(yè)整體走貨尚可，成品庫存在合理范圍內(nèi)，短期內(nèi)廠家開工維持當(dāng)前水平運行為主，對原料采購需求穩(wěn)步推進；中國天然橡膠社會庫存本周環(huán)比持穩(wěn)，深色膠社會總庫存小幅下降，NR庫存小計下降，但越南10#膠庫存增幅明顯；期價走高刺激RU倉單庫存加速增加，淺色膠社會總庫存周環(huán)比小幅上漲，非標(biāo)價差居高不下；近期市場做多情緒依舊偏濃，天膠期價表現(xiàn)強勢，膠價加速大幅上漲后盤面有獲利回吐拋壓，現(xiàn)貨貿(mào)易和終端采購觀望情緒升溫，買盤多觀望謹(jǐn)慎補貨，膠價短期區(qū)間震蕩為主。
策略
謹(jǐn)慎偏多。國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)降雨仍偏多，新膠產(chǎn)能釋放不足，原料收購價格繼續(xù)小幅上漲，下游需求將迎來傳統(tǒng)旺季，需求環(huán)比改善，天然橡膠社會庫存總體持穩(wěn)，天膠期價依舊堅挺，膠價加速大幅上漲后盤面有獲利回吐拋壓，觀望情緒偏濃，橡膠區(qū)間震蕩。
風(fēng)險
海內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料大幅增加，國內(nèi)外宏觀環(huán)境變化。
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