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研究結(jié)論
　　9月市場(chǎng)展望：8月市場(chǎng)指數(shù)方面，出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)。進(jìn)入9月后，隨著一系列政策的落地，市場(chǎng)信心有望修復(fù)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)見底回升的可能性，經(jīng)濟(jì)方面的政策落地也較快，順周期板塊再次進(jìn)入視野。此外，8月底美高官訪華也釋放了一定暖意。市場(chǎng)在關(guān)注順周期板塊的同時(shí)，仍然保持對(duì)高質(zhì)量發(fā)展和對(duì)科技發(fā)展的重視，以科技為首的新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能仍然是配置的重點(diǎn)。展望9月，從行業(yè)比較的角度看，新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能相對(duì)舊經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的優(yōu)勢(shì)可能出現(xiàn)先抑后揚(yáng)，新舊動(dòng)能交替上漲。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)方面：1）宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)緩慢，多數(shù)數(shù)據(jù)仍同比下行。投資端受房地產(chǎn)拖累較深，基建和制造業(yè)投資增速小幅放緩；高技術(shù)制造業(yè)增速放緩。同時(shí)，CPI和PPI同比增速轉(zhuǎn)負(fù)。8月份制造業(yè)PMI指數(shù)為49.7%，雖制造業(yè)景氣水平進(jìn)一步改善，但仍在50榮枯線之下。2）相對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，股市和房地產(chǎn)政策逐步轉(zhuǎn)為積極。7月24日中央政治局會(huì)議明確提出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”后，證監(jiān)會(huì)等政府部門不斷釋放積極政策。我們認(rèn)為，這些政策將對(duì)當(dāng)下A股市場(chǎng)起到積極的提振作用，后續(xù)可能會(huì)有更多政策出臺(tái)。3）從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，政策刺激下，本周主要上漲的板塊為電子、煤炭、家電、計(jì)算機(jī)，下跌板塊為銀行、非銀、公用事業(yè)等。直接受益于政策利好的地產(chǎn)、非銀等板塊表現(xiàn)一般。同時(shí)，市值占比較大的銀行、醫(yī)藥、非銀、食品飲料、電力設(shè)備等行業(yè)仍表現(xiàn)較弱，這也在一定程度上限制了市場(chǎng)反彈的幅度。但TMT、汽車、輕工、家電等行業(yè)的較好表現(xiàn)也說明，市場(chǎng)相對(duì)看好高彈性和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。
　　行業(yè)配置展望：經(jīng)濟(jì)方面的政策托底意愿較強(qiáng)，即便出現(xiàn)再次回調(diào)的可能，沒有意外事件，也很難再創(chuàng)新低，順周期板塊將帶動(dòng)指數(shù)企穩(wěn)反彈，關(guān)注保險(xiǎn)、地產(chǎn)鏈（家居、建材和城中村）、工業(yè)金屬和化工龍頭?？萍及鍓K中，半導(dǎo)體疊加科創(chuàng)板有望迎來左側(cè)布局期，市場(chǎng)對(duì)華為產(chǎn)業(yè)鏈也給予較高的期許，其他方向關(guān)注數(shù)據(jù)要素、機(jī)器人、國內(nèi)算力和智能駕駛。
　　23年9月關(guān)注標(biāo)的為：
　　貴州茅臺(tái)(600519，買入)、寒武紀(jì)-U(688256，未評(píng)級(jí))、紫金礦業(yè)(601899，未評(píng)級(jí))、長(zhǎng)電科技(600584，買入)、中芯國際(688981，買入)、中微公司(688012，買入)、萬華化學(xué)(600309，買入)、恒潤(rùn)股份(603985，未評(píng)級(jí))、拓荊科技(688072，買入)、云賽智聯(lián)(600602，未評(píng)級(jí))
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　一、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；
　　二、政策推進(jìn)不及預(yù)期