>> 紫金天風(fēng)期貨-棉花周報：外強(qiáng)內(nèi)弱，關(guān)注內(nèi)外棉價差走縮-230904
| 上傳日期： |
2023/9/7 |
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| 3655KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王琪瑤 |
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核心觀點(diǎn)
內(nèi)盤拋儲提量、滑準(zhǔn)稅進(jìn)口、減產(chǎn)不及預(yù)期，鄭棉偏弱，海外由于得州、印度干旱，美棉強(qiáng)勢，外強(qiáng)內(nèi)弱，關(guān)注內(nèi)外棉價差走縮。
月差
1/5正套。
現(xiàn)貨
盤面受宏觀情緒推動，基差小幅走縮。拋儲維持100%成交，但本周起拋儲繼續(xù)放量。
進(jìn)口棉
內(nèi)外棉進(jìn)口窗口打開，配額內(nèi)存在進(jìn)口棉套利空間，關(guān)注內(nèi)外棉價差走縮。
進(jìn)口棉紗
內(nèi)外紗價差走縮，進(jìn)口紗7月進(jìn)口增加，港口庫存繼續(xù)增加，已經(jīng)高于去年同期水平。
庫存
1）紡企原料下降、棉紗成品庫存下降；2）織廠原料補(bǔ)庫，坯布庫存去庫，呈現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)。
新年度種植預(yù)期
USDA8月報告對美棉產(chǎn)量大幅下調(diào)54.6萬噸，影響偏多。最新的USDA8月報告及BCO報告對中國棉花產(chǎn)量均無進(jìn)一步調(diào)整，當(dāng)前新疆棉產(chǎn)量550萬噸已經(jīng)被市場充分計(jì)價。
全球終端消費(fèi)
美國服裝及服裝面料批發(fā)商庫存下降緩慢，持平于去年同期（偏空），USDA8月報告對于新年度的全球棉花消費(fèi)、貿(mào)易量均同比調(diào)增，持積極態(tài)度（偏多）。整體看東南亞、國內(nèi)紗線端開機(jī)率依然高位維持（偏多），外盤紗價維持穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢（偏多）。
宏觀
住房信貸優(yōu)化、廣州、深圳等城市官宣實(shí)施“認(rèn)房不認(rèn)貸”推動下，市場情緒明顯好轉(zhuǎn)。債市方面，央行加大資金投放力度，資金面由緊轉(zhuǎn)松。海外市場方面，由于鮑威爾未提及中性利率上行，中長端美債利率回落，市場風(fēng)險偏好上行。
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