>> 東證期貨-FOF研究月度報告：股票策略8月報-230906
| 上傳日期： |
2023/9/7 |
大小： |
2515KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王冬黎 |
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★市場表現(xiàn)回顧
8月主要指數(shù)均呈現(xiàn)震蕩單邊下行趨勢，大小盤風(fēng)格均受挫。臨近月末，利好政策出臺，市場情緒有所提振。成交量和換手率在8月中較為低迷，在月末政策出臺后有顯著提升。申萬一級行業(yè)在8月普遍下跌，從行業(yè)輪動來看，8月整體行業(yè)輪動也處于上半年較高水平。從主要指數(shù)時序波動率來看，中證500和中證1000指數(shù)在8月的波動率穩(wěn)定抬升。截面波動率方面，各指數(shù)在8月上半月上行過后開始持續(xù)下行。8月個股分化程度呈現(xiàn)顯著抬升的趨勢，收益跑贏中證500的占比在8月也有所增長，個股活躍度較好?；罘矫?，主要指數(shù)在8月多數(shù)時間下處于升水狀態(tài)，月中貼水走闊，月末基差收正。
★股票策略表現(xiàn)
整體來看8月主觀多頭跑輸量化多頭。量化多頭策略下，量化選股表現(xiàn)優(yōu)于指數(shù)增強(qiáng)，而中小盤增強(qiáng)表現(xiàn)優(yōu)于大盤增強(qiáng)。對比7月來看，除了市場中性策略轉(zhuǎn)虧為正，其他股票策略均出現(xiàn)較顯著回撤。指增策略下，1000指增超額表現(xiàn)優(yōu)于500指增優(yōu)于300指增。
★配置展望
就短期而言，在政策加碼的背景下，市場有望強(qiáng)勢修復(fù)。市場風(fēng)格輪動仍在持續(xù)，預(yù)計下一階段量化多頭策略繼續(xù)優(yōu)于主觀多頭策略。就量化多頭策略而言，隨著交投活躍度的提升，指數(shù)增強(qiáng)的超額表現(xiàn)有望繼續(xù)回暖。主觀多頭策略下，市場主線暫不明確，可以關(guān)注選股為主、有一定交易能力的管理人。市場中性策略，超額端的修復(fù)疊加對沖成本穩(wěn)定，利好策略表現(xiàn)，當(dāng)前對沖成本利好中性策略建倉
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