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★ 8月煤價回顧及9月展望：
　　8月份，市場并未看到港口煤價季節(jié)性下跌，秦皇島5500K煤價逆季節(jié)性企穩(wěn)，整體報價維持800-850元/噸區(qū)間。當前煤價反季節(jié)性偏強原因包括：1）海外煤價企穩(wěn)，外部拖累暫緩；2）國內安監(jiān)頻發(fā)，供應提前于需求下滑；3）港口可貿易貨源極低，水泥等非電需求微弱改善推漲貿易貨。展望9月份，隨著日耗季節(jié)性下滑，整體煤價重心預計仍有壓力。但考慮國內淡季供應主動收縮，煤價下行空間受限，冬季仍有向上脈沖可能。
　　★國內供需：電廠庫存維持高位，非電開工略增
　　國內方面，8月進口煤體量繼續(xù)維持高位，但受安監(jiān)擾動，國內供應提前于需求收縮。供應提前需求回落，導致煤價淡季下跌有所推遲。需求方面，電廠日耗9月初以來大幅回落，同比持續(xù)負增長。且電廠庫存絕對值維持高位，電廠高位采購熱情明顯放緩。導致煤價逆季節(jié)性偏強的另一個環(huán)節(jié)在于非電?？涌?港口發(fā)運持續(xù)倒掛下港口市場煤庫存極低。8月以來，化工及水泥用煤需求量環(huán)比回升，一定程度上支撐市場煤價格。
　　★海外供需：印度買盤較強，海外價格止跌
　　經歷完上半年海外煤價領跌之后，海外煤價和供需整體進入平穩(wěn)期。8月份以來，以澳洲為主的海外動力煤發(fā)貨量有所下滑。而印度等動力煤買盤持續(xù)，整體海外煤價維持震蕩市。后期繼續(xù)關注日韓、印度、歐洲等日耗和庫存狀態(tài)，以及冬季歐洲潛在買盤恢復。
　　★風險提示：
　　海外發(fā)貨量，國內外需求，政策變化。