久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司經(jīng)營穩(wěn)步恢復(fù)，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。（1）23上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收2.83億元(Yoy+219.11%)，較2019同比增長(zhǎng)約29%；歸母凈利0.62億元，同比扭虧，較2019同比增約16%。公司靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略，經(jīng)營業(yè)績(jī)較2022年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，整體業(yè)務(wù)收入超過2019年同期水平。（2）23年單二季度，公司實(shí)現(xiàn)營收1.63億元（Yoy+399.82%），歸母凈利0.43億元。（3）23上半年，銷售費(fèi)率和管理費(fèi)用率分別降至6.18%/13.78%，同比19年分別降低7.2/1.3pcts。公司加大營銷投入，但費(fèi)率仍有下滑，費(fèi)用控制初顯成效。
　　景區(qū)收入恢復(fù)良好，酒店業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)容，經(jīng)營爬坡有望加速。分業(yè)務(wù)來看，上半年公司景區(qū)收入1.73億元（Yoy+323%），較2019同比增長(zhǎng)31%，主要系客流復(fù)蘇、投運(yùn)演藝新空間、夜游等項(xiàng)目增加貢獻(xiàn)；酒店收入0.93億元（Yoy+189%），較2019同比增長(zhǎng)88%，主要系酒店業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)容。目前“御水溫泉”系列酒店擁有客房數(shù)419間左右，“遇”系列特色酒店擁有客房數(shù)304間左右，包括湖畔露營帳篷基地在內(nèi)，目前公司已實(shí)現(xiàn)高端/野奢/星級(jí)酒店/精品酒店以及主題酒店全覆蓋。在客流修復(fù)下，新增酒店經(jīng)營爬坡有望加速；旅行社收入1.01億元，較2019同比增長(zhǎng)38%；溫泉和水世界收入尚未恢復(fù)到2019年水平。
　　暑期旺季產(chǎn)品供給豐富，項(xiàng)目創(chuàng)新提升客戶體驗(yàn)。暑期旺季，公司開放亞洲領(lǐng)先的生態(tài)型水世界天目湖水世界，毗鄰自然山水類景區(qū)，配有數(shù)十種進(jìn)口設(shè)備。2023年山水園景區(qū)推出宴夜天目湖夜游項(xiàng)目，推出山水實(shí)景行進(jìn)式演藝，投運(yùn)演藝新空間，積極探索夜游經(jīng)濟(jì)。持續(xù)不斷的主題策劃與活動(dòng)創(chuàng)新，給予游客新的感受和差異化體驗(yàn)。過去三年公司景區(qū)和酒店項(xiàng)目提質(zhì)擴(kuò)容，在客流持續(xù)復(fù)蘇下，有望支撐公司全年經(jīng)營成長(zhǎng)。下半年公司持續(xù)鞏固根據(jù)地和積極研發(fā)新項(xiàng)目，全力推進(jìn)漂流項(xiàng)目的籌備工作，保障下半年開工計(jì)劃。
　　國資入主強(qiáng)化區(qū)域資源整合，中長(zhǎng)期項(xiàng)目有望帶來增量。溧陽國資成為公司實(shí)控人后，協(xié)同公司發(fā)力引流為品牌投入大量宣傳資源，景區(qū)乃至周邊資源整合有望進(jìn)一步全面強(qiáng)化。線上與各大旅游電商及主流OTA建立長(zhǎng)期合作，線下積極舉辦各類文旅活動(dòng)如天目湖春節(jié)游園會(huì)、天目湖夜公園、天目湖水世界音樂節(jié)等。中長(zhǎng)線方面，南山小寨二期和御水溫泉一期裝修改造等新項(xiàng)目也在積極籌備中，市重點(diǎn)文旅項(xiàng)目天目湖動(dòng)物王國有望帶來新看點(diǎn)。線上線下相結(jié)合，助力公司中長(zhǎng)線成長(zhǎng)。
　　投資建議：公司立足天目湖自然生態(tài)條件，打造一站式休閑度假勝地。短期內(nèi)業(yè)績(jī)恢復(fù)確定性高，中長(zhǎng)期看好公司存量項(xiàng)目提升擴(kuò)容以及全產(chǎn)業(yè)鏈文旅項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營能力。地方國資控股強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，促進(jìn)區(qū)域內(nèi)資源整合。我們預(yù)計(jì)2023-2025年公司分別實(shí)現(xiàn)收入6.51/7.40/8.26億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利2.08/2.42/2.83億元，對(duì)應(yīng)的PE分別為21/18/16倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，旅游復(fù)蘇不及預(yù)期，新項(xiàng)目不及預(yù)期，股東減持風(fēng)險(xiǎn)等。