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中信證券-產(chǎn)業(yè)鏈專題研究-他山之鑒:美國醫(yī)療支付體系及反腐法規(guī)-230907
上傳日期:
2023/9/7
大小:
1719KB
格式:
pdf 共22頁
來源:
中信證券
評級:
--
作者:
陳竹,韓世通,宋碩
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級會員查看
醫(yī)療產(chǎn)業(yè)關(guān)乎國計(jì)民生,在政治和經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要戰(zhàn)略地位:
美國醫(yī)療改革進(jìn)程與社會背景和政治環(huán)境息息相關(guān);
2021年美國的醫(yī)療支出達(dá)到4.3萬億美元,主要用于hospital care;醫(yī)療支出28.5%來自個人醫(yī)療保險(xiǎn),公費(fèi)醫(yī)保(Medicare和Medicaid)支付比例分別為21.2%、17.2%。
美國醫(yī)療反腐相關(guān)法案歷經(jīng)過長期發(fā)展演化逐步健全:
虛假申報(bào)法、反回扣法、反海外腐敗法、醫(yī)師自我轉(zhuǎn)診法、醫(yī)生陽光支付法案五大法規(guī)構(gòu)成美國醫(yī)療反腐制度主體;
美國醫(yī)療監(jiān)督機(jī)制完善,輝瑞、諾華等海外大藥企被頻繁指控違反相關(guān)法案;
長期來看,醫(yī)療反腐不影響美國醫(yī)療支出增長,制藥公司盈利能力呈現(xiàn)提升趨勢:
需求端:美國醫(yī)療保健支出占GDP比例穩(wěn)步提升,醫(yī)療支出占美國經(jīng)濟(jì)的近五分之一;
行業(yè)利潤率:1979-2018年美國公共制藥公司的銷售收入翻倍,營業(yè)利潤翻了三倍,operating expense穩(wěn)中有降;
復(fù)盤推演:反腐或?qū)⒅厮芪覈t(yī)藥流通行業(yè),合規(guī)加強(qiáng)醫(yī)藥商業(yè)頭部效應(yīng)
風(fēng)險(xiǎn)提示:醫(yī)藥行業(yè)政策超預(yù)期變化的風(fēng)險(xiǎn),藥品和醫(yī)療器械集采風(fēng)險(xiǎn),醫(yī)療支付體系發(fā)生重大變化的風(fēng)險(xiǎn)
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