>> 信達(dá)證券-公用事業(yè)行業(yè)電力天然氣周報(bào)：8月廣東現(xiàn)貨電價(jià)同比下降明顯，天然氣進(jìn)口量同比增長(zhǎng)22.7%-230910
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周市場(chǎng)表現(xiàn)：截至9月8日收盤，本周公用事業(yè)板塊上漲0.4%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。其中，電力板塊上漲0.47%，燃?xì)獍鍓K下跌0.79%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動(dòng)力煤價(jià)格：國(guó)產(chǎn)及進(jìn)口煤價(jià)周環(huán)比上漲。截至9月8日，秦皇島港動(dòng)力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)870元/噸，周環(huán)比上漲25元/噸。廣州港印尼煤(Q5500)庫提價(jià)957.82元/噸，周環(huán)比上漲19.71元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價(jià)944.16元/噸，周環(huán)比上漲21.52元/噸。
動(dòng)力煤庫存及電廠日耗：港口及電廠庫存周環(huán)比上升。截至9月8日，秦皇島港煤炭庫存482萬噸，周環(huán)比增加7萬噸。截至9月7日，內(nèi)陸17省煤炭庫存8269.4萬噸，較上周增加141.5萬噸，周環(huán)比上升1.74%；內(nèi)陸17省電廠日耗為364.8萬噸，較上周下降30.4萬噸/日，周環(huán)比下降7.69%；可用天數(shù)為22.7天，較上周增加2.1天。沿海8省煤炭庫存3712.6萬噸，較上周增加62.1萬噸，周環(huán)比上升1.70%；沿海8省電廠日耗為211.9萬噸，較上周下降24.2萬噸/日，周環(huán)比下降10.25%；可用天數(shù)為17.5天，較上周增加2.0天。
水電來水情況：截至9月8日，三峽出庫流量13500立方米/秒，同比上升64.23%，周環(huán)比下降17.18%。
重點(diǎn)電力市場(chǎng)交易電價(jià)：1）廣東電力市場(chǎng)：截至9月1日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為312.98元/MWh，周環(huán)比下降12.53%，周同比下降60.0%。廣東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為263.77元/MWh，周環(huán)比下降25.48%，周同比下降69.9%。2）山西電力市場(chǎng)：截至9月8日，山西電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為317.58元/MWh，周環(huán)比下降0.64%，周同比下降26.9%。山西電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為335.37元/MWh，周環(huán)比上升5.85%，周同比下降22.1%。3）山東電力市場(chǎng)：截至9月7日，山東電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為310.65元/MWh，周環(huán)比下降4.00%，周同比下降18.1%。山東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為318.34元/MWh，周環(huán)比上升0.79%，周同比下降24.7%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國(guó)內(nèi)外天然氣價(jià)格：國(guó)產(chǎn)LNG價(jià)格周環(huán)比上升，進(jìn)口LNG價(jià)格周環(huán)比下降。截至9月8日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價(jià)格全國(guó)指數(shù)為4199元/噸，同比下降38.24%，環(huán)比上升0.99%；中國(guó)進(jìn)口LNG到岸價(jià)為13.34美元/百萬英熱，同比下降65.47%，環(huán)比下降2.71%。截至9月7日，歐洲TTF現(xiàn)貨價(jià)格為10.25美元/百萬英熱，同比下降85.1%，周環(huán)比上升2.3%；美國(guó)HH現(xiàn)貨價(jià)格為2.53美元/百萬英熱，同比下降70.4%，周環(huán)比下降3.8%；中國(guó)DES現(xiàn)貨價(jià)格為12.71美元/百萬英熱，同比下降74.6%，周環(huán)比下降0.1%。
歐盟天然氣供需及庫存：供給量周環(huán)比下降，消費(fèi)量（我們估算）周環(huán)比上升。2023年第35周，歐盟天然氣供應(yīng)量51.2億方，同比下降17.8%，周環(huán)比下降7.7%。其中，LNG供應(yīng)量為22.5億方，周環(huán)比上升4.9%，占天然氣供應(yīng)量的44.0%；進(jìn)口管道氣28.7億方，同比下降29.3%，周環(huán)比下降15.7%，進(jìn)口俄羅斯管道氣6.28億方（占?xì)W盟天然氣供應(yīng)量的12.3%）。歐盟天然氣庫存量為1025.45億方，庫存水平為93.9%。歐盟天然氣消費(fèi)量（我們估算）為40.9億方，周環(huán)比上升6.6%，同比上升5.5%；2023年1-35周，歐盟天然氣累計(jì)消費(fèi)量（我們估算）為1967.1億方，同比下降12.2%。
國(guó)內(nèi)天然氣供需情況：2023年7月，國(guó)內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量為324.90億方，同比上升9.0%，環(huán)比下降0.1%。國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量為183.80億方，同比上升7.7%，環(huán)比上升0.6%。LNG進(jìn)口量為586.00萬噸，同比上升23.6%，環(huán)比下降1.7%。PNG進(jìn)口量為445.00萬噸，同比上升12.4%，環(huán)比上升0.5%。
本周行業(yè)重點(diǎn)新聞：1）1-8月，省間市場(chǎng)交易電量完成7096億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)14.2%：8月，省間市場(chǎng)交易電量完成1099億千瓦時(shí)，省間清潔能源交易電量完成665億千瓦時(shí)。1-8月，省間市場(chǎng)交易電量完成7096億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)14.2%；因西南水電來水偏枯等因素影響，省間清潔能源交易電量完成3537億千瓦時(shí)，同比下降2.7%。2）8月份，我國(guó)天然氣進(jìn)口量1085.8萬噸，同比增長(zhǎng)22.7%：9月7日，海關(guān)總署發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，8月份，我國(guó)進(jìn)口天然氣1085.8萬噸，同比增長(zhǎng)22.7%；1-8月份，進(jìn)口天然氣7770.7萬噸，同比增加9.4%，進(jìn)口均價(jià)3762.1元/噸，同比下跌3.3%。
投資建議：1）電力：國(guó)內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價(jià)值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢(shì)下，煤電頂峰價(jià)值凸顯；電力市場(chǎng)化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價(jià)趨勢(shì)有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場(chǎng)和輔助服務(wù)市場(chǎng)機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量補(bǔ)償電價(jià)等機(jī)制有望出臺(tái)。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長(zhǎng)協(xié)保供力度，電煤長(zhǎng)協(xié)實(shí)際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認(rèn)為電力運(yùn)營(yíng)商的業(yè)績(jī)有望大幅改善。電力運(yùn)營(yíng)商有望受益標(biāo)的：國(guó)投電力、國(guó)電電力、粵電力A、華能國(guó)際、華電國(guó)際等；同時(shí)，煤電設(shè)備制造商和靈活性改造技術(shù)類公司也有望受益于煤電新周期的開啟，設(shè)備制造商有望受益標(biāo)的：東方電氣；靈活性改造有望受益標(biāo)的：
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