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華為發(fā)布Mate 60 Pro，半導(dǎo)體材料板塊獲市場(chǎng)關(guān)注上漲明顯。國(guó)產(chǎn)替代主線是我們2023年以來(lái)持續(xù)推薦的兩大主線之一。近2周，華為Mate 60 Pro的發(fā)布引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于半導(dǎo)體行業(yè)整體的密切關(guān)注，促使半導(dǎo)體材料和設(shè)備板塊出現(xiàn)明顯上漲。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，近2周Wind半導(dǎo)體材料指數(shù)和Wind半導(dǎo)體設(shè)備指數(shù)漲幅分別為14.1%和10.1%，其中半導(dǎo)體材料指數(shù)相較于上證指數(shù)、深證成指、滬深300和科創(chuàng)50指數(shù)的超額收益分別為12.4pct、12.6pct、13.3pct和10.6pct。
　　23H1全球半導(dǎo)體行業(yè)低迷，逐步去庫(kù)后有望于24年恢復(fù)增長(zhǎng)。2023年上半年，全球半導(dǎo)體行業(yè)仍然呈現(xiàn)去庫(kù)存特征，行業(yè)進(jìn)入下行周期，進(jìn)而對(duì)上游半導(dǎo)體材料的需求造成負(fù)面影響。根據(jù)美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）的數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售額為2440億美元，同比下降19.79%；2023Q2，全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額為1245億美元，同比下降17.3%。但值得注意的是，全球半導(dǎo)體月度銷(xiāo)售額23年4-6月期間連續(xù)環(huán)比穩(wěn)步增長(zhǎng)，同時(shí)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）預(yù)測(cè)，2024年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)將增長(zhǎng)11.8%至5760億美元，全球半導(dǎo)體有望實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。
　　我國(guó)以大基金等形式扶持半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展，關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代長(zhǎng)期成長(zhǎng)價(jià)值。我國(guó)持續(xù)重視半導(dǎo)體行業(yè)的“安全與發(fā)展”，自“02專(zhuān)項(xiàng)”到“十二五”規(guī)劃、“十三五”規(guī)劃及各類(lèi)政策文件，政府部門(mén)對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的重視度、支持度，對(duì)相關(guān)企業(yè)的支持力度逐年增強(qiáng)，通過(guò)政策、科研專(zhuān)項(xiàng)基金、產(chǎn)業(yè)基金等多種形式為相關(guān)企業(yè)提供支持。其中，中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（又稱(chēng)為大基金）為資本市場(chǎng)最為關(guān)注的扶持方式之一。大基金一期共募資1387億元，主要投向晶圓代工、封裝測(cè)試等領(lǐng)域；大基金二期共募資2041.5億元，主要投向半導(dǎo)體設(shè)備和材料等領(lǐng)域。近年來(lái)美國(guó)有關(guān)法案以及其與日本、荷蘭政府的合作進(jìn)一步加大了對(duì)于中國(guó)大陸先進(jìn)制程領(lǐng)域的限制，但是目前中國(guó)大陸在半導(dǎo)體產(chǎn)能方面的主要發(fā)力點(diǎn)仍集中在成熟制程。國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體材料企業(yè)發(fā)展與大陸晶圓代工廠建設(shè)進(jìn)度相匹配，將進(jìn)一步加速?lài)?guó)產(chǎn)半導(dǎo)體材料替代進(jìn)程，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體材料企業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)價(jià)值。
　　板塊周漲跌情況：過(guò)去5個(gè)交易日，滬深兩市各板塊大部分呈跌勢(shì)，本周上證指數(shù)跌幅為0.53%，深證成指跌幅為1.74%，滬深300指數(shù)跌幅為1.36%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為2.40%。中信基礎(chǔ)化工板塊漲幅為0.0%，漲跌幅位居所有板塊第9位。
　　投資建議：（1）上游油氣板塊建議關(guān)注中國(guó)石油、中國(guó)石化、中海油和新奧股份及其他油服標(biāo)的。（2）低估值化工龍頭白馬：建議關(guān)注①三大化工白馬：萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工；②民營(yíng)大煉化及化纖板塊：恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新鳳鳴；③輕烴裂解板塊：衛(wèi)星化學(xué)、東華能源；④煤制烯烴：寶豐能源。（3）新材料板塊：建議關(guān)注①半導(dǎo)體材料：晶瑞電材、彤程新材、華特氣體、雅克科技、昊華科技、南大光電、江化微、久日新材、鼎龍股份；②風(fēng)電材料：碳纖維、聚醚胺、基體樹(shù)脂、夾層材料、結(jié)構(gòu)膠等相關(guān)企業(yè)；③鋰電材料：電解液、鋰電隔膜、磷化工、氟化工等相關(guān)企業(yè)；④光伏材料：上游硅料、EVA、純堿等相關(guān)企業(yè)；⑤OLED產(chǎn)業(yè)鏈：萬(wàn)潤(rùn)股份、瑞聯(lián)新材、奧來(lái)德、濮陽(yáng)惠成。（4）傳統(tǒng)周期板塊：建議關(guān)注農(nóng)藥、煤化工和尿素、染料、維生素、氯堿等領(lǐng)域相關(guān)標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：原材料快速下跌和維持高位的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。