>> 浙商證券-免稅行業(yè)周報(9月第1周)：暑期三亞離島免稅店銷售額38億元，同比+3.5%-230909
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
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| 1424KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹,李逸 |
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本周行情回顧（9月4日-9月8日）
滬深300指數(shù)-1.36%，上證指數(shù)-0.53%。旅游及休閑周漲幅+0.52%，排名24/109。
免稅運營商相關(guān)個股周漲幅：中國中免（收盤價108.40元/股，周漲幅0.87%），中國中免H（收盤價107.60元/股，周漲幅+2.18%），海汽集團（收盤價17.21元/股，周漲幅-3.91%），王府井（收盤價21.01元/股，周漲幅-0.43%）。
免稅物業(yè)方相關(guān)個股周漲幅：上海機場（收盤價39.24元/股，周漲幅-0.63%），白云機場（收盤價11.95元/股，周漲幅+0.42%），海南機場（收盤價3.99元/股，周漲幅-0.25%），美蘭空港H（收盤價7.79元/股，周漲幅+3.4%）。
海南離島免稅跟蹤
三亞鳳凰機場：1）航班量：根據(jù)航班管家，本周（9.2-9.8）日均航班執(zhí)行量345班次，環(huán)比上周-4.4%，同比19年+16%。2）旅客吞吐量：根據(jù)飛常準(zhǔn)，8月28日-9月3日，三亞機場旅客運輸量日均約5.3萬人次，恢復(fù)至19年的120%。
?？诿捞m機場：1）航班量：根據(jù)航班管家，本周（9.2-9.8）日均航班執(zhí)行量435班次，環(huán)比上周-3.7%，同比19年+7%。2）旅客吞吐量：根據(jù)美蘭空港官微，本周（9.2-9.8）美蘭機場旅客運輸量日均約5.9萬人次，環(huán)比上周-5.1%，恢復(fù)至19年的108%。
免稅折扣跟蹤：本周中免海南（78折）折扣力度環(huán)比增強，日上直郵（75-8折）、中服（約75折）、海控（約7-75折）、海旅（約75折）、深免（約7-8折）折扣力度環(huán)比持平。
免稅行業(yè)重點資訊回顧
根據(jù)?？诤ｊP(guān)統(tǒng)計，暑假期間（7月1日-8月31日），三亞4家離島免稅商店銷售免稅品總金額38.4億元，同比增長3.5%；59.4萬人次購物，同比增長40.1%，對應(yīng)客單價6465元。其中旅客“即購即提”購物金額4.3億元。
9月7日，cdf三亞鳳凰機場免稅店二期開業(yè)。二期位于三亞機場T1航站樓，建筑面積約5000平方米，是全國首家機場隔離區(qū)內(nèi)獨棟免稅購物綜合體，集免稅綜合體購物和交通樞紐為一體，涵蓋腕表配飾、箱包、化妝品、香水、太陽鏡、進口酒、電子產(chǎn)品等眾多免稅商品品類。
機場免稅跟蹤：國際恢復(fù)趨勢明確
國際航班量整體呈回升態(tài)勢：本周（9.2-9.8）我國國際及地區(qū)航班執(zhí)行量9232班次，環(huán)比上周-0.2%，恢復(fù)至19年的49.7%。。
一線機場國際及地區(qū)旅客吞吐量環(huán)比回升：2023年8月，廣州白云機場國際及地區(qū)旅客量分別約91萬人次，恢復(fù)至19年的54%
海外旅游零售跟蹤
韓國免稅店7月銷售數(shù)據(jù)：銷售額恢復(fù)至19年的45%。
銷售額：7月，韓國免稅店銷售額約7.72億美元，環(huán)比-7%，同比22年-19%，恢復(fù)至2019年同期的45%。1）按游客分類：國內(nèi)游客銷售額約1.87億美元，同比22年+87%，恢復(fù)至2019年同期的63%；外國游客銷售額約5.84億美元，同比22年-32%，恢復(fù)至2019年同期的41%。2）按業(yè)態(tài)分類：市內(nèi)免稅銷售額約6.14億美元，占比80%，恢復(fù)至19年的42%；機場免稅銷售額約1.23億美元，占比16%，恢復(fù)至19年的54%；離島免稅銷售額約0.34億美元，占比4%，恢復(fù)至19年的93%。
購物人次：7月，韓國免稅店購物人次約196萬人次，環(huán)比+8%，恢復(fù)至2019年同期的48%。其中，國內(nèi)游客139萬人次，占比71%，環(huán)比+9%，恢復(fù)至2019年同期的57%；外國游客57萬人次，占比29%，環(huán)比+6%，恢復(fù)至2019年同期的34%。
人均消費額：7月，韓國免稅店人均消費額為394美元，同比22年-60%，環(huán)比-14%；其中，國內(nèi)游客人均消費額134美元，同比22年+12%，環(huán)比+3%；外國游客人均消費額1031美元，同比22年-84%，環(huán)比-17%。
投資建議
推薦中國中免：在離島+線上+機場+市內(nèi)全方位布局下，公司仍有較大成長空間，21-23年旗下離島免稅店密集擴容，增量效應(yīng)有望在2023年顯現(xiàn)。
推薦美蘭空港H、海南機場：短期受益于海南客流回升、離島免稅銷售額環(huán)比改善；中長期將持續(xù)享離島免稅高速發(fā)展紅利。
風(fēng)險提示
免稅銷售額不及預(yù)期，政策不及預(yù)期。
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