>> 國(guó)金證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報(bào)：豬價(jià)關(guān)鍵期將至，極端天氣或擾動(dòng)農(nóng)作物生產(chǎn)-230910
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
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pdf 共15頁(yè) |
來源： |
國(guó)金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
劉宸倩 |
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行情回顧：
本周滬深300指數(shù)下降1.36%，申萬(wàn)農(nóng)林牧漁指數(shù)下降2.15%。在一級(jí)子行業(yè)中國(guó)防軍工、煤炭、石油表現(xiàn)位居前列，分別上升4.3%，2.25%和1.87%。部分重點(diǎn)個(gè)股漲幅前三名：京基智農(nóng)（+9.13%）、平潭發(fā)展（+8.64%）、萬(wàn)辰生物（+6.21%）；跌幅前三名：西部牧業(yè)(-19.02%)、新賽股份(-15.93%)、大湖股份(-12.42%)。
生豬養(yǎng)殖：
本周全國(guó)商品豬價(jià)格為16.86元/公斤，周環(huán)比-1.92%；15公斤仔豬價(jià)格為437元/頭，較上周下跌31元/頭；本周50公斤二元母豬價(jià)格為1616元/頭，較上周下跌13元/頭；當(dāng)周商品豬平均出欄體重為122.71公斤/頭，周環(huán)比+0.35公斤/頭。周外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為-48.47元/頭，虧損周環(huán)比增加33.26元/頭；自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤(rùn)為2.55元/頭，周環(huán)比盈利減少33.24元/頭。由于生豬價(jià)格短期站回養(yǎng)殖成本線以上，三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示8月能繁母豬存欄環(huán)比增加，涌益咨詢數(shù)據(jù)顯示8月能繁母豬存欄環(huán)比+0.04%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示8月能繁母豬存欄環(huán)比+0.29%，產(chǎn)能去化進(jìn)程受豬價(jià)擾動(dòng)減速?？紤]去年能繁母豬存欄對(duì)應(yīng)2023年3月份以來理論生豬供給量會(huì)環(huán)比增加，而前期二次育肥的生豬或在未來1-2個(gè)月內(nèi)出欄，我們判斷在供給端壓力較大的背景下，生豬價(jià)格存在再次下探的可能性，養(yǎng)殖端可能再次陷入虧損狀態(tài)，從而導(dǎo)致行業(yè)持續(xù)去產(chǎn)能。目前產(chǎn)業(yè)內(nèi)對(duì)四季度需求好轉(zhuǎn)仍有預(yù)期，二次育肥、壓欄等短期調(diào)節(jié)供給的行為或?qū)ωi價(jià)持續(xù)存在擾動(dòng)，建議關(guān)注市場(chǎng)短期行為對(duì)豬價(jià)的影響。目前生豬養(yǎng)殖板塊股價(jià)已經(jīng)處在底部區(qū)間，存在較好的投資機(jī)會(huì)，建議積極布局。從企業(yè)的出欄量增長(zhǎng)彈性、出欄量?jī)冬F(xiàn)度、估值情況、成本水平等多維度選擇標(biāo)的。重點(diǎn)推薦：巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份。
種植產(chǎn)業(yè)鏈：
極端天氣或持續(xù)影響農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量，提升糧食單產(chǎn)或成為保障糧食安全的重要途徑之一。近日，臺(tái)風(fēng)“蘇拉”與“?？痹谖覈?guó)東南沿海地區(qū)登陸，華東、華南等地區(qū)出現(xiàn)強(qiáng)降雨天氣并且在部分地區(qū)出現(xiàn)洪澇災(zāi)害，我國(guó)南方糧食生產(chǎn)或受到一定影響。截至9月3日，菲律賓1.8萬(wàn)公頃農(nóng)作物被淹，廣東省573公頃農(nóng)作物受災(zāi)且臺(tái)風(fēng)天氣造成的危害仍在擴(kuò)大。根據(jù)福建省人民政府防汛抗災(zāi)指揮部信息，截至9月6日，臺(tái)風(fēng)“海葵”及其帶來的強(qiáng)降雨已經(jīng)造成福建省159.16萬(wàn)人受災(zāi)，農(nóng)作物受災(zāi)面積9949.71公頃。糧食安全是國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)發(fā)展的根基，始終是建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)的頭等大事，而種子作為糧食生產(chǎn)的重要媒介，振興種業(yè)是我國(guó)要實(shí)現(xiàn)糧食安全的重要途徑。2023年一號(hào)文件強(qiáng)調(diào)全面實(shí)施生物育種，有序擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，規(guī)范種植管理，而兩會(huì)上多個(gè)代表再次提及生物育種。隨著我國(guó)對(duì)種業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的層層加碼和轉(zhuǎn)基因作物商業(yè)化，種業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局有望改善，行業(yè)集中度提升可期，具有核心育種優(yōu)勢(shì)的龍頭種企有望快速發(fā)展，我們推薦關(guān)注具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)和核心育種優(yōu)勢(shì)的龍頭種企。重點(diǎn)推薦：大北農(nóng)：轉(zhuǎn)基因性狀儲(chǔ)備豐富；隆平高科：水稻、玉米種子龍頭，參股公司轉(zhuǎn)基因技術(shù)領(lǐng)先。
禽類養(yǎng)殖：
本周主產(chǎn)區(qū)白羽雞平均價(jià)為8.38元/千克，較上周環(huán)比+1.7%；白條雞平均價(jià)為14.7元/公斤，較上周環(huán)比-2%；主產(chǎn)區(qū)肉雞苗均價(jià)為2.32元/羽，較上周環(huán)比+6.42%。2023年1-8月全國(guó)祖代雞更新數(shù)量為91.08萬(wàn)套，較去年同期增加36.79萬(wàn)套，同比增幅為67.77%。我們認(rèn)為引種不暢導(dǎo)致的產(chǎn)能缺口會(huì)逐漸傳導(dǎo)至下游，2023年底板塊景氣度有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
轉(zhuǎn)基因玉米推廣進(jìn)程延后/動(dòng)物疫病爆發(fā)/產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)。
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