>> 華泰期貨-焦炭焦煤周報：煤礦事故疊加補庫，雙焦跟隨黑色走勢-230910
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
焦炭方面，目前鐵水產(chǎn)量仍處于高位，且鋼廠利潤尚存，對焦炭需求有一定支撐，焦炭庫存超低尚未緩解，疊加焦煤價格堅挺帶來的成本支撐，為此焦炭仍處偏強走勢；焦煤方面，煤礦事故頻發(fā)，安全整改不斷深化，本周蒙煤供應(yīng)環(huán)比大幅回落，原料市場情緒有所提振，投機氛圍濃厚，進一步關(guān)注補庫行情。
核心觀點
■市場分析
焦炭方面，目前鐵水產(chǎn)量仍處于高位，由于煤礦事故導(dǎo)致焦煤價格高企，疊加鋼廠利潤尚存，本周焦炭處于偏強走勢，期貨主力合約2401收于2304元/噸，環(huán)比上周上漲20元/噸。現(xiàn)貨方面，焦炭整體維持穩(wěn)定，周末現(xiàn)貨企業(yè)有提漲動作。
從供給端看：本周Mysteel統(tǒng)計全國230家獨立焦企樣本：產(chǎn)能利用率為77.8%，環(huán)比上周減少0.07%；焦炭日均產(chǎn)量58.5萬噸較上周減少0.06萬噸。
從消費端看Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.39%，環(huán)比上周增加0.30個百分點，同比去年增加2.40個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.76%，環(huán)比增加0.49個百分點，同比增加5.21個百分點；鋼廠盈利率45.02%，環(huán)比下降0.43個百分點，同比下降7.36個百分點；日均鐵水產(chǎn)量248.24萬噸，環(huán)比增加1.32萬噸，同比增加12.69萬噸，鐵水產(chǎn)量仍處于高位，對焦炭需求有一定的支撐。
從庫存看：本周Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本焦炭庫存71.6萬噸，減少0.6萬噸；230家獨立焦企樣本焦炭總庫存53.4萬噸，減少2.9萬噸，本周焦炭總庫存仍處去化，整體仍處于歷史同期低位。
近期入爐煤成本大幅抬升，焦化利潤再度虧損，焦化廠生產(chǎn)積極性受挫，個別有減產(chǎn)意向，使得焦炭產(chǎn)量有所回落。下游高爐開工充裕，廢鋼到貨不足，導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量維持高位，加之鋼廠焦炭庫存去化過度，鋼廠補庫需求略有提升，短期焦炭消費維持韌性。整體看，焦炭供需偏緊，焦炭價格呈現(xiàn)震蕩偏強運行。后期關(guān)注旺季鋼材需求、原料煤價格走勢及鋼鐵行業(yè)政策執(zhí)行情況，從而綜合研判焦炭的供需平衡
焦煤方面，本周煤礦事故頻發(fā)，焦煤期現(xiàn)貨穩(wěn)步攀升，焦煤主力合約2309收于1642元/噸，環(huán)比上周上漲16元/噸。現(xiàn)貨方面，下游對原料采購積極性有所提升。
從消費端看：本周Mysteel統(tǒng)計全國230家獨立焦企樣本：產(chǎn)能利用率為77.8%，環(huán)比上周減少0.07%；焦炭日均產(chǎn)量58.5萬噸較上周減少0.06萬噸。
從庫存看：本周Mysteel統(tǒng)計全國230家獨立焦企樣本，煉焦煤總庫存744.3萬噸，增0.8萬噸，焦煤可用天數(shù)10.9天，環(huán)比增0.12天。本周焦煤總庫存小幅回升，仍處于同期低位。
近期由于煤礦安全事故影響，焦煤產(chǎn)量有所下滑，隨著部分非事故停產(chǎn)煤礦的復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)地供應(yīng)略有回升，整體供應(yīng)仍然受限。受集裝箱周轉(zhuǎn)影響，上周蒙煤通關(guān)量有所下滑。目前下游生產(chǎn)積極性較高，對原料需求有所增加，貿(mào)易商及洗煤廠等中間環(huán)節(jié)進場拿貨，市場成交氛圍良好，短期焦煤依舊維持需求韌性。整體看，焦煤供需偏緊，焦煤價格呈現(xiàn)震蕩偏強運行，同時需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)的明顯的波動。進一步，關(guān)注冬季的煤炭補庫行情
■策略
焦炭方面：震蕩偏強
焦煤方面：震蕩偏強
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
■風(fēng)險
鋼廠利潤、表需修復(fù)、焦化利潤、煤炭進口、外圍宏觀經(jīng)濟運行情況等
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