>> 華泰期貨-動(dòng)力煤周報(bào)：港口挺價(jià)心態(tài)升溫，下游觀望氣氛濃重-230910
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
大小： |
1004KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
動(dòng)力煤品種：隨著入秋之后，煤炭即將迎來傳統(tǒng)淡季，雖然短期依然面臨高溫影響和安全事故對(duì)于供給的制約，但是考慮到后期日耗將逐步回落，電廠補(bǔ)庫力度趨緩，加之進(jìn)口煤供給充足，壓制煤炭價(jià)格。短期煤炭受非電行業(yè)補(bǔ)庫影響，以及發(fā)運(yùn)利潤低，消費(fèi)低價(jià)格所有上漲。中長期看，動(dòng)力煤供給仍趨向于寬松格局。需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)的明顯的波動(dòng)，尤其是短期的發(fā)運(yùn)節(jié)奏對(duì)沿海煤價(jià)的影響。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
核心觀點(diǎn)
市場(chǎng)分析
期貨與現(xiàn)貨價(jià)格：產(chǎn)地指數(shù)：截至9月8日，榆林5800大卡指數(shù)779元，周環(huán)比上漲38.0元；鄂爾多斯5500大卡指數(shù)656.0元，周環(huán)比上漲29.0元；大同5500大卡指數(shù)735.0元；周環(huán)比上漲35.0元。港口指數(shù)：截至9月8日，CCI進(jìn)口4700指數(shù)81.5美元，周環(huán)比上漲1.0美金/噸，CCI進(jìn)口3800指數(shù)報(bào)60.0美元，周環(huán)比上漲1.5美金/噸。
港口方面：截至到9月8日，北方港港口總庫存2079萬噸，較上周同期減少116萬噸，港口維持去庫狀態(tài)。其中秦皇島港庫存482萬噸；國投曹妃甸港庫存414萬噸；京唐港庫存162萬噸；黃驊港庫存123萬噸。
電廠方面：截至到9月8日，沿海6大電廠煤炭庫存1454.1萬噸，環(huán)比上周同期上升67.2萬噸；平均可用天數(shù)為19.3天，環(huán)比上周同期上升2.1天；電廠日耗75.36萬噸，環(huán)比上周同期下降5.41萬噸。
海運(yùn)費(fèi)：截止到9月8日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于542.58，下跌0.08個(gè)點(diǎn)。截止到9月8日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報(bào)于1186.00點(diǎn)，上漲45.00個(gè)點(diǎn)，漲幅為3.94%。
整體來看：產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)大礦競(jìng)價(jià)溢價(jià)明顯，交易活躍度平穩(wěn)，支撐市場(chǎng)情緒維持好轉(zhuǎn)，價(jià)格延續(xù)上行。鄂爾多斯區(qū)域較為平穩(wěn)，市場(chǎng)供給略為收縮態(tài)勢(shì)，支撐價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，特別是中高卡低硫品種銷售較好。晉北地區(qū)銷售持續(xù)好轉(zhuǎn)，坑口價(jià)格普遍上漲。港口方面，港口優(yōu)質(zhì)貨源偏少，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)升溫，報(bào)價(jià)有小幅上漲，但成交偏弱，市場(chǎng)整體表現(xiàn)僵持。進(jìn)口方面，人民幣貶值疊加海運(yùn)費(fèi)上漲，進(jìn)口煤與國內(nèi)煤相比價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯收窄，進(jìn)口煤相比國內(nèi)煤優(yōu)勢(shì)仍明顯，近期外礦報(bào)價(jià)有所上調(diào)，進(jìn)口煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行。隨著入秋之后，煤炭即將迎來傳統(tǒng)淡季，雖然短期依然面臨高溫影響和安全事故對(duì)于供給的制約，但是考慮到后期日耗將逐步回落，電廠補(bǔ)庫力度趨緩，加之進(jìn)口煤供給充足，壓制煤炭價(jià)格。短期煤炭受非電行業(yè)補(bǔ)庫影響，以及發(fā)運(yùn)利潤低，消費(fèi)低價(jià)格所有上漲。中長期看，動(dòng)力煤供給仍趨向于寬松格局。需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)的明顯的波動(dòng)，尤其是短期的發(fā)運(yùn)節(jié)奏對(duì)沿海煤價(jià)的影響。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
策略
單邊：中性觀望
期限：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)煤需求表現(xiàn)，運(yùn)輸瓶頸影響，政策的突然轉(zhuǎn)向、港口累庫超預(yù)期、突發(fā)的安全事故、外煤的進(jìn)口超預(yù)期等。
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