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策略摘要
　　海外方面，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性足，市場(chǎng)期待的降息可能無(wú)法很快到來(lái)，美債利率、美元指數(shù)走強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好受到抑制，本周美股收跌。國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際改善，CPI結(jié)束負(fù)增長(zhǎng)、出口降幅縮窄，政策端發(fā)力將帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)逐步筑底。當(dāng)前市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大，行情仍以超跌反彈為主，等待市場(chǎng)信心回升帶動(dòng)行情。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　CPI結(jié)束負(fù)增長(zhǎng)。宏觀方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際改善，8月通脹見(jiàn)底回升，CPI結(jié)束負(fù)增長(zhǎng)，同比增加0.1%，環(huán)比漲0.3%，PPI同比下降3.0%，環(huán)比增0.2%，預(yù)計(jì)年內(nèi)CPI、PPI增速震蕩上漲。8月出口同比降幅較上月收窄，好于市場(chǎng)預(yù)期，主要是海外制造業(yè)邊際好轉(zhuǎn)帶動(dòng)外需改善。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持樂(lè)觀，重啟GDP實(shí)時(shí)估算模型，預(yù)計(jì)三季度GDP年率增速達(dá)到2.2%。
　　指數(shù)調(diào)整?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，A股主要指數(shù)調(diào)整，行情以超跌反彈為主，國(guó)防軍工、煤炭、石油石化領(lǐng)漲，傳媒、電力設(shè)備、美容護(hù)理板塊跌幅居前。成交遲遲未能放量，人民幣匯率承壓，本周北向資金累計(jì)凈賣(mài)出48億元。美股方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美元指數(shù)走強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期恐無(wú)法很快結(jié)束，美債利率升高，風(fēng)險(xiǎn)偏好受到抑制，本周三大指數(shù)錄得下跌。
　　股指期貨成交提升。期貨市場(chǎng)，本周四大股指期貨成交量均有所上升，持倉(cāng)量中僅IH持倉(cāng)量小幅下降。當(dāng)前IH2309和IH2312合約倒掛，基于價(jià)差回歸，可進(jìn)行多IH2309空IH2312。
　　■策略
　　單邊：買(mǎi)入套保；跨期：多IH2309空IH2312。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　若國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期、海外超預(yù)期緊縮、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)