>> 華泰期貨-鋅周報：冶煉利潤尚可，鋅價震蕩為主-230910
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
大小： |
559KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
進入9月，部分冶煉廠檢修恢復，且當前冶煉利潤尚可，預計供應(yīng)壓力仍存。而下游畏高慎采，部分板塊訂單暫無明顯增量，重點關(guān)注宏觀表現(xiàn)對市場情緒的刺激，短期建議觀望為主。
投資邏輯
市場分析
本周鋅價震蕩為主。截至9月8日當周，倫鋅價格較上周變動-1.89%至2440.0美元/噸，滬鋅主力較此前一周變動-0.05%至21250元/噸。LME鋅現(xiàn)貨升貼水(0-3)由上周的-16.75美元/噸變動至-22.62美元/噸。
供應(yīng)方面：SMM國產(chǎn)鋅精礦周度加工費較上周減少50元/金屬噸至5050元/金屬噸，SMM進口鋅精礦周度加工費較上周減少20美元/干噸至110美元/干噸。國內(nèi)礦端受進口TC下行和四季度國內(nèi)鋅礦進入季節(jié)性淡季及冬儲需要，礦端存偏緊預期，國產(chǎn)TC小幅下行。冶煉方面，進入9月，部分冶煉廠檢修恢復，且當前冶煉利潤在900元/噸左右，預計供應(yīng)壓力仍存。
消費方面：下游企業(yè)畏高慎采，訂單未見明顯好轉(zhuǎn)，其中鍍鋅企業(yè)開工率較上周下降0.23%至65.66%，壓鑄鋅合金企業(yè)開工率較上周上漲2.33%至47.99%，氧化鋅企業(yè)開工率較上周上漲0.1%至61.4%，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)政策端對實際消費的刺激情況。
庫存：根據(jù)SMM，截至9月8日當周，國內(nèi)鋅錠庫存9.33萬噸，較此前一周+0.17萬噸，部分地區(qū)運輸不暢。LME鋅庫存較上周-10150噸至143425噸。
策略
單邊：中性。套利：中性。
風險
1、海外冶煉產(chǎn)能變動。2、國內(nèi)消費提振。3、流動性變化超預期。
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