>> 銅冠金源期貨-鋅周報：低倉單支撐，鋅價震蕩偏強-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鋅主力期價震蕩偏強運行。宏觀來看，美國8月非制造業(yè)超預期，就業(yè)市場好于預期，疊加美聯(lián)儲官員偏鷹言論，市場對11月加息預期有所升溫，美元延續(xù)偏強走勢。國內8月進出口數(shù)據(jù)降幅收窄，通脹數(shù)據(jù)環(huán)比改善，地產端政策進一步落地，市場對經濟修復信心不減。
基本面來看，低鋅價下，海外再現(xiàn)礦山暫停運行，全球鋅礦供應收緊預期強化，疊加四季度國內煉廠冬儲，預計加工費仍有下行預期，后期礦端向錠端收緊預期兌現(xiàn)，中長期為鋅價帶來較強底部支撐。上周LME庫存減少，注銷倉單大增，后期關注是否流入國內。國內因部分煉廠超預期減產及檢修延長，8月精煉鋅產出遠低于預期，但9、10月產量環(huán)比均存回升預期，進口窗口開啟，低價進口鋅錠持續(xù)流入。下游來看，黑色系價格下跌，經銷商采購轉謹慎，帶動鍍鋅管企業(yè)開工下滑，鐵塔及光伏訂單較好，鍍鋅結構企業(yè)開工維穩(wěn)；小五金國企備貨調動壓鑄鋅企業(yè)開工回升；氧化鋅維穩(wěn)。
整體來看，海外加息預期升溫，美元偏強仍有壓制，關注本周美國通脹數(shù)據(jù)。國內供應預期回升，但政策加持下，消費旺季依然有期待。同時，社會庫存同比維持低位，交易所倉單量也在相對低位，低庫存低倉單對近端合約支撐較強，預計鋅價維持震蕩偏強運行。
策略建議：逢低做多，正套
風險因素：宏觀情緒切換，礦端大幅減產
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