>> 五礦期貨-股指周報：政策底附近，擇機(jī)逢低做多-230909
| 上傳日期： |
2023/9/9 |
大小： |
1571KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏佳棟 |
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重大宏觀事件：1、9月8日盤后新聞報道，證監(jiān)會近日召開專家學(xué)者和投資者座談會，提出活躍資本市場、提振投資者信心是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，要找準(zhǔn)發(fā)力點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)行業(yè)機(jī)構(gòu)要敢于、善于逆周期布局；2、9月6日證監(jiān)會黨委召開會議強(qiáng)調(diào)，堅決貫徹黨中央“要活躍資本市場，提振投資者信心”的重要部署；3、北京認(rèn)房不認(rèn)貸首周：掛牌激增，網(wǎng)簽持平，現(xiàn)場成交呈現(xiàn)出逐日下滑的趨勢；4、按美元計，中國8月出口同比降8.8%，好于7月，但兩年平均增速下降1.44%，弱于7月；5、國有五大行官宣：9月25日起主動進(jìn)行批量下調(diào)存量首套房貸利率，無需客戶申請；6、近期美國公布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏強(qiáng)，原油大漲導(dǎo)致通脹預(yù)期上升，波士頓聯(lián)儲主席稱可能仍需要進(jìn)一步收緊貨幣政策，美國2年期國債收益率升破5%，美元指數(shù)一度升至105上方。
經(jīng)濟(jì)與企業(yè)盈利：“認(rèn)房不認(rèn)貸”后首周，掛牌激增，網(wǎng)簽持平，現(xiàn)場成交呈現(xiàn)出逐日大幅下滑的趨勢；8月出口兩年平均增速較7月仍舊下行；上市公司半年報整體偏弱，營收增速較低，利潤下滑幅度加大。
利率與信用環(huán)境：10Y國債利率上升，信用債利率顯著上升，信用利差顯著擴(kuò)大；中國7月社融增量5282億元，低于去年同期和市場預(yù)期，企業(yè)和居民中長期貸款下降，對應(yīng)的企業(yè)投資和居民購房意愿下降；7月M1同比增長2.3%，比上月下降0.8%，貨幣活化程度大幅下降；8月MLF利率下調(diào)15bp，8月LPR利率下降不及預(yù)期；隔夜Shibor利率周內(nèi)V型反彈，宏觀流動性由松轉(zhuǎn)緊。
資金面：外資連續(xù)五周凈賣出；偏股型基金發(fā)行量上升；股東凈減持金額較少；IPO數(shù)量較少。
小結(jié)：資金面中性偏多，宏觀流動性偏緊，離岸人民幣匯率盤中跌破7.36關(guān)口。認(rèn)房不認(rèn)貸后，地產(chǎn)成交情況仍有待觀察。近期公布的8月PMI較7月份回升，但出口兩年平均增速仍在下行。當(dāng)前市場對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱的敏感度下降。隨著政治局會議提出一系列經(jīng)濟(jì)政策，尤其是提到“活躍資本市場”，A股政策底確立。當(dāng)前市場情緒較為悲觀，指數(shù)再度跌回政策底附近，建議保持耐心，隨著實(shí)質(zhì)性政策逐步出臺，市場底探明后，擇機(jī)逢低做多股指。
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