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宏觀
　　8月，CPI同比、PPI環(huán)比雙雙轉正，價格領域積極信號顯現，國內通脹底部確認形成，進入上行通道。向前看，考慮到國內經濟企穩(wěn)、豬價回暖、油價高位運行，預計CPI同比有望逐步回升，年末或修復至1%附近。PPI方面，伴隨著國內地產政策放松、美國制造業(yè)企穩(wěn)回升，國內外需求改善，疊加企業(yè)去庫進入尾聲，將帶動大宗商品價格步入上行通道，預計四季度PPI同比降幅繼續(xù)收窄。
　　策略
　　此前的報告中我們提出了現實與情緒的“投資時鐘”，并將市場劃分為四種不同的風格。絕對收益視角，“現實”強時，高股息板塊上漲的概率高，平均收益也為正。相對收益視角，“情緒”弱時，高股息板塊通常能取得超額收益。未來市場處于“弱現實、強情緒”的概率最高，但期間可能也會階段性處于“弱現實、弱情緒”，高股息板塊仍具有一定配置價值。
　　金工
　　本周，首只民營新能源REITs獲受理、公募REITs試點資產類型擬拓展至消費基礎設施，公募REITs一級市場持續(xù)發(fā)展。易方達、工銀瑞信基金相繼發(fā)布公告將分別調低易方達上證科創(chuàng)板50ETF及其聯接基金、工銀瑞信上證科創(chuàng)板50ETF及其聯接基金費率，隨ETF市場逐步擴容、基金費率改革波及到ETF產品，ETF市場競爭或將進一步加劇。