>> 方正中期期貨-植物油市場2023年三季度行情回顧及四季度展望：當前美豆供給偏緊，植物油期價震蕩走強-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
大?。?/td>
| 3355KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王駿,王一博 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
三季度油脂期價呈現(xiàn)震蕩偏強的走勢，一是USDA將23/24年度美豆種植面積調(diào)降400多萬英畝至8350萬英畝，產(chǎn)區(qū)干旱使得美豆單產(chǎn)預估逐步下調(diào)，新季美豆供給偏緊。二是OPEC+產(chǎn)油國持續(xù)減產(chǎn)使得原油價格持續(xù)走強，利好植物油生柴需求。三是7月18日黑海糧食出口協(xié)議暫停使得黑海地區(qū)葵花籽油和菜籽油貿(mào)易受阻。豆油與棕櫚油期價走勢相近，但由于棕櫚油仍處于增產(chǎn)季，棕櫚油走勢弱于豆油。
美豆產(chǎn)區(qū)高溫降水偏少，9月USDA報告美豆單產(chǎn)存下調(diào)預期，美豆供需平衡表收緊預期對美豆價格形成一定支撐，但美豆天氣炒作時間窗口已經(jīng)逐步關(guān)閉，季節(jié)性供應(yīng)壓力來襲，如美豆單產(chǎn)不顯著低于市場預期，美豆價格進一步上行空間有限。9-10月棕櫚油處于增產(chǎn)季，產(chǎn)地季節(jié)性類庫存預期背景下棕櫚油價格走勢仍將相對偏弱，短期有一定調(diào)整需求。國內(nèi)9-10月大豆到港量較前期明顯減少，豆油需求步入季節(jié)性旺季，國內(nèi)豆油有一定去庫存預期，關(guān)注密西西比河水位偏低是否會影響后續(xù)美豆發(fā)運，如運輸受阻將利多豆油基差。國內(nèi)棕櫚油買船較為活躍，近月到港壓力偏大，類庫存預期背景下棕櫚油基差相對承壓。中長期來看，11月開始棕櫚油步入減產(chǎn)季，厄爾尼諾影響，24年二季度棕櫚油有減產(chǎn)預期，遠期棕櫚油供給偏緊，長期相對看漲。
單邊操作：短期以偏弱調(diào)整為主，豆油下方支撐7750-8000，棕櫚油支撐位7250附近，中長期建議支撐位附近逢低試多。套利操作：01合約油粕比10月份逢低輕倉試多。豆棕價差短多長空。期權(quán)方面可考慮賣出寬跨式期權(quán)。豆油基差相對看漲，棕櫚油基差依舊承壓。
風險點：匯率大幅波動、美豆定產(chǎn)情況、原油大幅走弱、宏觀風險
|
|
